VIX-Futures schlagen frühzeitig Alarm! Die US-Zwischenwahlen im November dürften ein Zeitfenster für hohe Volatilität an den US-Aktienmärkten eröffnen.

German财经 APP berichtet, dass zwar der bevorstehende Quartalsbericht von Nvidia (NVDA.US) und die Rede von Federal Reserve Chairman Kevin Walsh in Jackson Hole die Hauptveranstaltungen sind, auf die Investoren diese Woche achten, doch Händler im Aktien-Derivatemarkt bereiten sich bereits auf einen potenziellen Anstieg der Volatilität rund um die US-Midterm-Wahlen im November vor.

Volatilitätshändler, die den mit dem Cboe Volatility Index (VIX) verbundenen Futures-Markt genau beobachten, weisen darauf hin, dass die Nachfrage nach Absicherung gegen potenzielle Schwankungen des S&P 500 vor und nach den Wahlen zunehmend stärker wird. Die im September fälligen VIX-Futures werden derzeit auf einem Niveau von etwa 17.4 gehandelt, während der Oktober-Kontrakt auf 19 steigt und der November-Kontrakt weiter auf 19.7 ansteigt.

Matthew Thompson, Co-Portfolio-Manager von Little Harbor Advisors, erklärte in einem Interview: „Die US-Wahlen stehen bevor, und wir treten nun in ein Zeitfenster ein, in dem die Wahl einen Einfluss auf den VIX hat.“ „Dieses Ansteigen kann man bereits in der VIX-Futures-Terminkurve beobachten.“

VIX wird voraussichtlich vor den Midterm-Wahlen weiter steigen

Dass Händler sich auf Schwankungen des Aktienmarktes rund um die Wahlen vorbereiten, ist nicht überraschend, da die politische Unsicherheit während Midterm-Wahljahren historisch oft zu höherer Volatilität führt. Laut einer Studie von Analysten von Cboe Global Markets Inc. lag die tatsächliche Volatilität während Midterm-Wahljahren seit 1945 in 80 % der Fälle über dem Vorjahr, mit einem durchschnittlichen Anstieg von 3,5 Volatilitätspunkten. In Jahren, in denen die gleiche Partei sowohl das Weiße Haus als auch den Kongress kontrolliert, steigt die Volatilität im Schnitt sogar um 6 Prozentpunkte. Cboe-Daten zeigen, dass die Performance des S&P 500 in Midterm-Wahljahren zumeist schwach ist, mit einer durchschnittlichen Rendite von 4 % und einem Median von nur 1 %.

Dieses Jahr könnte die Situation noch wichtiger sein, da innerparteiliche Konflikte rund um den geplanten Bau von KI-Datenzentren die Wähler zunehmend aufbringen. Eben diese Ausgabenpläne sind in diesem Jahr eine der treibenden Kräfte für die Aktienmarktrallye.

Der Fokus liegt dabei nicht nur auf den Kongresswahlen. Das von Michael Hartnett geführte Strategie-Team der Bank of America legt besonderen Wert auf die Wiederwahl von Texas-Gouverneur Greg Abbott. Sie warnen: Sollte die Demokratische Partei sowohl den Senat als auch das Gouverneursamt in Texas gewinnen, könnte der Aktienmarkt im kommenden Jahr über 10 % fallen und damit eine klassische „Korrektur“ erleben.

Die Hauptbörse der Cboe hat kürzlich tägliche S&P 500 Optionen eingeführt, die am Wahltag und am Tag danach fällig werden. Damit können Händler und Strategen beginnen, die Markterwartungen bezüglich der Volatilität um die Wahl herum zu beobachten. Aktuell zeigen die Preise dieser Optionen, dass der Markt am 4. November – jeweils einen Tag nach der Wahl – eine implizite Tagesvolatilität des S&P 500 von etwa 1,4 % erwartet. Mandy Xu, Leiterin der Derivate-Marktanalyse bei Cboe, sagt: „Jetzt, da diese Optionen verfügbar sind, werden wir immer mehr wahlbezogene Trades sehen.“

Darüber hinaus spekuliert der Markt darauf, dass US-Präsident Trump und Finanzminister Besant versuchen werden, die Aktienmärkte vor der Wahl weiter stark erscheinen zu lassen. Brent Kochuba, Mitbegründer des Datenanbieters SpotGamma, sagte: „Es ist anzunehmen, dass Trump und Besant auf eine Fortsetzung des Trends drängen werden.“ Er ergänzt, dass schon ein Signal von Fed-Chef Walsh, das die Bemühungen des Finanzministers zur Stabilisierung des Anleihemarktes unterstützt, ausreiche, um Investoren zum Eingehen von Risiken zu bewegen. Er meint: „Man sollte sich nicht gegen Besant und Trump stellen.“

Natürlich könnten für den Anstieg der VIX-Futures im Oktober auch andere Faktoren eine Rolle spielen, darunter saisonale Trends einer normalerweise steigenden US-Aktienmarktvolatilität im Herbst. Brent Kochuba erklärte: „Die Anhebung ist offensichtlich, aber die VIX-Terminkurve ist auch von saisonalen Faktoren beeinflusst.“

Unabhängig davon, dass die VIX-Kurve dieses „Ansteigen“ zeigt, betonen Optionshändler, dass es aktuell ein günstiger Zeitpunkt ist, einen kostengünstigen Schutz vor Aktienmarktvolatilität zu erwerben. Der VIX-Spotindex schloss am Montag bei 15,8 und liegt damit deutlich unter dem historischen Durchschnitt von 19,4. Brent Kochuba sagte: „Der Versicherungsschutz ist zurzeit wirklich sehr günstig.“ „Wenn Sie Aktien halten und sich absichern möchten, ist es jetzt ein guter Zeitpunkt, Optionen zu halten.“