US-Dollar: Begrenztes Aufwärtspotenzial, da Fiskalpläne in Frage gestellt werden – MUFG

Derek Halpenny von MUFG merkt an, dass der US-Dollar schwächer geworden ist, da Investoren sich auf mögliche Maßnahmen des US-Finanzministeriums konzentrieren, um den Rückgang der US-Staatsanleihenrenditen aufzuhalten, während japanische Inflationsdaten die Erwartungen einer Zinserhöhung der BoJ um 25 Basispunkte im September untermauern. Er bleibt skeptisch, dass die USA glaubwürdige fiskalische Konsolidierung umsetzen werden, und sieht kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial für den EUR/USD.

Dollar unter Druck durch fiskalische Zweifel

"Der US-Dollar hat sich heute weiter abgeschwächt, nachdem er sich gestern stabilisiert hatte; Investoren konzentrieren sich auf mögliche weitere Maßnahmen des US-Finanzministeriums, um den Rückgang der US-Staatsanleihenrenditen aufzuhalten."

"Die Renditen sind heute weitgehend unverändert, obwohl die Renditen japanischer Staatsanleihen nach der Veröffentlichung der landesweiten Juli-CPI-Daten, die eine Erholung in Richtung der 2,0%-Marke zeigten, sprunghaft angestiegen sind. Die Kernrate der Kerninflation stieg auf 1,9 %, wobei die zugrundeliegende Inflation durch bestimmte Lebensmittel und auswärtiges Essen verstärkt wurde."

"Die Daten unterstützen die aktuelle Marktbewertung und unsere Einschätzung, dass die BoJ auf der nächsten Sitzung im September die Zinsen um 25 Basispunkte anheben wird."

"Die USA signalisieren nun offenbar, dass sie sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen, nachdem Scott Bessent erklärte, dass das Finanzministerium heute oder Anfang nächster Woche 'einen verstärkten Fokus auf fiskalische Konsolidierung' ankündigen werde."

"Offensichtlich sind wir wie viele Marktteilnehmer sehr skeptisch, dass die USA irgendetwas von Bedeutung ankündigen werden, das zu einer glaubwürdigen fiskalischen Konsolidierung führen würde."

"Eine US-Fiskalinitiative ohne Glaubwürdigkeit wird US-Staatsanleihen oder dem Dollar nicht helfen, aber die Bereitschaft, den Dollar zu verkaufen, bleibt angesichts der Risiken im Nahen Osten begrenzt. In Europa ist das durch den stetigen Anstieg der Erdgaspreise offensichtlich."

"Unter diesen Umständen ist es schwer vorstellbar, dass der EUR/USD kurzfristig noch deutlich weiter steigen kann."