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CryptoQuant, ein Unternehmen für Kryptowährungsanalysen, hat eine bemerkenswerte On-Chain-Analyse der aktuellen Preisstruktur von Bitcoin veröffentlicht.
Das Unternehmen erklärte, dass ein entscheidendes Kostenniveau, das in allen vergangenen Zyklen Bullen- von Bärenmärkten unterschieden hat, verloren gegangen ist.
Laut CryptoQuant war das durchschnittliche Kostenniveau einer „mittelgewichteten“ Investorengruppe – denjenigen, die 10 bis 10.000 BTC halten und ihre Coins in den letzten 1 bis 3 Monaten bewegt haben – historisch gesehen eine prägende Schwelle für die Marktstruktur. Diese Investoren spiegeln die Stimmung wider, da sie sowohl ausreichend aktiv sind als auch die Größe haben, den Markt zu beeinflussen.
Der aktuelle Preis für diese Gruppe liegt bei etwa 89.822 US-Dollar. Bitcoin konnte jedoch seit Mitte Januar 2026 nicht mehr über dieses Niveau steigen.
Das Unternehmen erklärte, dass dieses Niveau von Bedeutung sei, mit Verweis auf den Bullenmarkt 2021. Als Bitcoin im November 2021 sein Allzeithoch (ATH) von rund 67.551 US-Dollar erreichte, lag der durchschnittliche Einstandskurs dieser Investorengruppe bei etwa 33.700 US-Dollar.
Während der Korrektur in der Zyklusmitte fiel der Preis nicht unter dieses Kostenniveau. Dies hielt die Marktstimmung positiv. Im Juni 2022 jedoch wurde der Bärenmarkt offiziell bestätigt, als Bitcoin auf etwa 18.945 US-Dollar fiel – etwa 30 % unter die Kostenbasis dieser Gruppe.
Laut CryptoQuant verläuft der aktuelle Zyklus anders. Der Preis für die gleiche Investorengruppe stieg bis Ende 2025 auf 94.000 US-Dollar. Doch der Bitcoin-Preis fiel Mitte Dezember 2025 unter dieses Niveau und erholte sich nicht mehr.
Aktuell wird BTC bei etwa 66.424 US-Dollar gehandelt. Dies entspricht einem Preis, der rund 26 % unter dem durchschnittlichen Einstandskurs der aktiven und mittelgroßen Investoren liegt.
Nach der Analyse sind die anhaltenden Verluste dieser Gruppe eine Dynamik, die historisch zu langanhaltenden Bärenmärkten geführt hat. Vergleiche mit der Korrektur 2021 würden diesen entscheidenden Unterschied übersehen. Damals geriet diese Investorengruppe nicht in die Verlustzone – heute erleidet sie jedoch erhebliche Verluste.
CryptoQuant argumentiert, dass für eine gesunde On-Chain-Struktur Bitcoin das Niveau von 89.800 US-Dollar zurückerobern und darüber bleiben muss.
