Die Deutsche Bank hat Bedenken geäußert, dass der US-Dollar seinen langjährigen Status als ultimative sichere Zuflucht der Welt verliert. Laut George Saravelos, dem Global Head of FX Research der Bank, führen zunehmende Volatilität in den Schwellenländern und die sich beschleunigende Konzentration im Bereich der künstlichen Intelligenz zu einer tiefgreifenden Verschiebung der globalen Kapitalströme.
KI-Konzentration schürt globale Unsicherheit
Saravelos stellt fest, dass der Dollar in Zeiten der Risikoaversion – in denen Anleger traditionell in den Greenback geflüchtet sind – nicht mehr automatisch aufwertet. Er führt diese Veränderung in erster Linie auf die zunehmende Unsicherheit an den US-Aktienmärkten zurück, die stark von großen Technologieunternehmen beeinflusst werden. Saravelos warnt, dass ein Stimmungsumschwung gegenüber den US-amerikanischen Tech-Giganten zu gleichzeitigen Rückgängen sowohl des Dollars als auch der amerikanischen Aktien führen könnte – ähnlich wie nach dem Platzen der Dotcom-Blase 2002, als die Währung ihre Schutzfunktion verlor.
Marktängste steigen, da KI-Bewertungen Verluste verursachen
Jüngste Rückschläge bei KI-Investitionen haben weltweit mehr als eine Billion Dollar an Börsenbewertungen ausgelöscht. In einer Umfrage der Deutschen Bank unter 440 Marktteilnehmern nannten 57% einen Zusammenbruch der Bewertungen von KI-Unternehmen als das größte Risiko für die Märkte im Jahr 2026. Die Analyse der Bank legt nahe, dass ein erheblicher Teil des US-Wirtschaftswachstums nun mit dem enormen Ausbau der KI-Infrastruktur verbunden ist, wobei allein im Jahr 2026 Investitionen in Höhe von 500 Milliarden Dollar prognostiziert werden.
Digitale Alternativen gewinnen an Dynamik
Unterdessen betont die Forschung der Deutschen Bank eine zunehmende Hinwendung zu digitalen Alternativen im globalen Finanzwesen. Die Bank prognostiziert, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins – an den Dollar gekoppelte digitale Token – von 313 Milliarden Dollar im Januar 2026 auf über 2 Billionen Dollar im Jahr 2028 steigen könnte, was auf eine potenziell tektonische Verschiebung bei der Kapitalanlage in unsicheren Zeiten hindeutet.
Im Einklang mit diesen Trends hat die Deutsche Bank eine neue Initiative für institutionelle Kunden und Fondsanbieter gestartet. In Zusammenarbeit mit Memento Blockchain und Interop Labs wurde die Digital Asset Management Access 2 (DAMA 2) Plattform entwickelt, die die Emission regulierter Fonds direkt auf öffentlichen Blockchains ermöglichen soll.
DAMA 2 bietet eine schlanke Blockchain-as-a-Service-Infrastruktur, die Emittenten eine schnelle und effiziente Auflage neuer Fonds ermöglicht – ohne dass ein umfangreiches internes Technikteam erforderlich ist. Die Plattform wurde entwickelt, um die Eintrittsbarrieren in den Bereich der digitalen Vermögenswerte zu senken und spiegelt eine zunehmende institutionelle Akzeptanz von Blockchain-basierten Produkten wider.
George Saravelos von der Deutschen Bank betonte: „Mit erhöhten Qualitätsrisiken an den US-Aktienmärkten wird die klassische Rolle des Dollars als sichere Zuflucht untergraben.“
Die gestiegene Volatilität an der Wall Street und die aufgeblähten Bewertungen im KI-Sektor veranlassen Investoren, nach alternativen Anlageklassen zu suchen. Da das Vertrauen in traditionelle sichere Häfen schwindet, überdenken Marktteilnehmer weltweit, wo und wie sie ihr Kapital schützen können.
Die Nachfrage nach innovativen digitalen Finanzprodukten – von Stablecoins bis hin zu institutionellen Tokenisierungsprojekten – steigt und signalisiert damit nicht nur einen Wandel in der Anlegerstimmung, sondern auch in der Struktur der modernen Finanzmärkte.
