Morpho-Mitbegründer: Die „unzureichende Liquidität“ einiger Tresore ist kein Systemfehler, sondern ein natürlicher Reaktionsmechanismus unter Stress.

ChainCatcher berichtet, dass Morpho-Mitgründer Merlin Egalite in einem Beitrag auf die "unzureichende Liquidität" in einigen Liquiditätspools reagiert hat. Er erklärte, dass Menschen in Zeiten von Marktdruck dazu neigen, ihr Risiko zu reduzieren, was bedeutet, dass viele Kreditgeber gleichzeitig versuchen, ihr gesamtes Kapital abzuheben. Dies führt zu einer höheren Kapitalauslastung und einem Rückgang der Liquidität, in extremen Fällen sogar zu einem kurzfristigen Mangel an verfügbarer Liquidität. Dies ist kein Fehler im System, sondern ein natürlicher Reaktionsmechanismus des Kreditpools unter Stress. Um das Gleichgewicht wiederherzustellen, passt das Zinsmodell die Kreditkosten automatisch nach oben an.

Am Beispiel von Morpho: Das Ziel für die Kapitalauslastung liegt bei 90 %, was bedeutet, dass in den meisten Fällen etwa 90 % der eingezahlten Gelder verliehen werden. Wenn die Auslastung auf 100 % steigt, erhöht sich der Zinssatz um das Vierfache. In den allermeisten Fällen kehrt der Marktzinssatz innerhalb weniger Minuten wieder ins Gleichgewicht zurück (etwa 90 % Auslastung), während es in Zeiten erhöhten Marktdrucks einige Stunden dauern kann, bis das Gleichgewicht wiederhergestellt ist.

Darüber hinaus ist die sogenannte "unzureichende Liquidität" lokal und kontrollierbar und tritt nur in einzelnen, aus dem Gleichgewicht geratenen Märkten auf. Vor einigen Tagen gab es bei den 320 Liquiditätspools von Morpho nur in 3–4 Pools kurzfristig unzureichende Liquidität, während die übrigen Pools normal funktionierten. Daher sind Behauptungen, dass "die gesamte Protokoll-Liquidität erschöpft" sei, irreführend. Unzureichende Liquidität bedeutet weder Verluste noch faule Kredite. Es bedeutet lediglich, dass kurzfristig ein Großteil der Mittel ausgeliehen wurde und der Markt in Echtzeit reagiert, das Risiko neu bewertet und ein neues Gleichgewicht sucht.