"Mini Non-Farm" übertrifft die Erwartungen – Erholt sich der US-Arbeitsmarkt?

Die am Mittwoch von ADP veröffentlichten Daten zeigen, dass das Lohnwachstum im privaten Sektor im Oktober etwas stärker als erwartet ausfiel, was einen Hoffnungsschimmer bietet und darauf hindeutet, dass der Arbeitsmarkt nicht vom Zusammenbruch bedroht ist.

Die ADP-Beschäftigtenzahl in den USA stieg im Oktober um 42.000, was den größten Anstieg seit Juli 2025 darstellt und über den erwarteten 28.000 liegt. Darüber hinaus wurde die Gesamtzahl der Beschäftigten im September auf einen Rückgang von 29.000 nach unten korrigiert, zuvor lag der Rückgang bei 32.000.

Nach Veröffentlichung des ADP-Berichts fiel der Spot-Goldpreis kurzfristig um 4 US-Dollar, erholte sich dann jedoch schnell. Der US-Dollar-Index stieg kurzfristig um 7 Punkte.

Die wichtigsten Veränderungen der Beschäftigtenzahlen und des Lohnwachstums in den Branchen laut ADP-Bericht:

Im Oktober stieg die Beschäftigtenzahl im Baugewerbe um 5.000, im September sank sie um 5.000; das jährliche Medianwachstum der Löhne lag bei 4,5 %, im September ebenfalls bei 4,5 %.

Im Oktober sank die Beschäftigtenzahl im verarbeitenden Gewerbe um 3.000, im September um 2.000; das jährliche Medianwachstum der Löhne lag bei 4,8 %, im September bei 4,7 %.

Im Oktober stieg die Beschäftigtenzahl im Handel/Transport/Versorgungsunternehmen um 47.000, im September sank sie um 7.000; das jährliche Medianwachstum der Löhne lag bei 4,3 %, im September ebenfalls bei 4,3 %.

Im Oktober stieg die Beschäftigtenzahl im Finanzdienstleistungssektor um 11.000, im September sank sie um 9.000; das jährliche Medianwachstum der Löhne lag bei 5,2 %, im September ebenfalls bei 5,2 %.

Im Oktober sank die Beschäftigtenzahl im Bereich professionelle/dienstleistungsorientierte Dienstleistungen um 15.000, im September um 13.000; das jährliche Medianwachstum der Löhne lag bei 4,2 %, im September ebenfalls bei 4,2 %.

ADP, das amerikanische Unternehmen für automatische Datenverarbeitung, erklärte, dass sich der US-Arbeitsmarkt im vergangenen Monat nach zwei schwachen Monaten erholt habe, der Aufschwung jedoch nicht breit gefächert sei. Das Wachstum wurde von den Bereichen Bildung und Gesundheitswesen, Handel, Transport und Versorgungsunternehmen angeführt. In den Bereichen professionelle Dienstleistungen, Information, Freizeit und Gastgewerbe bauten die Arbeitgeber zum dritten Mal in Folge Stellen ab.

ADP-Chefökonomin Nela Richardson erklärte, dass private Arbeitgeber im Oktober zum ersten Mal seit Juli letzten Jahres neue Stellen geschaffen hätten, die Zahl der Neueinstellungen jedoch im Vergleich zu früheren Berichten dieses Jahres gering sei. Gleichzeitig sei das Lohnwachstum seit über einem Jahr weitgehend stabil geblieben, was darauf hindeute, dass Angebot und Nachfrage ausgeglichen seien.

Als einer der wichtigsten Indikatoren für den Zustand des US-Arbeitsmarktes erhält der als „kleiner Non-Farm“ bekannte ADP-Beschäftigungsbericht derzeit besondere Aufmerksamkeit, was auf die anhaltende historische Haushaltssperre der US-Regierung zurückzuführen ist. Der US-Arbeitsminister bekräftigte am Dienstagabend, dass „bis zum Ende des Government Shutdowns keine Wirtschaftsdaten veröffentlicht werden“. Der Veröffentlichungstermin für die Non-Farm-Beschäftigungsdaten dieser Woche ist ebenfalls noch offen.

Falls der Non-Farm-Bericht veröffentlicht wird, erwartet die Wall Street, dass der Bericht einen Rückgang der Beschäftigtenzahl um 60.000 und einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,5 % zeigen wird.

Ökonomen mahnen zur Vorsicht bei der Interpretation des ADP-Berichts und weisen auf methodische Unterschiede sowie andere Einschränkungen hin. Der ADP-Beschäftigungsbericht wird gemeinsam mit dem Stanford Digital Economy Lab erstellt. Die monatlichen Schätzungen weichen traditionell von den Beschäftigungszahlen des US Bureau of Labor Statistics (BLS) ab.

Matthew Martin, Senior US Economist am Oxford Economics Institute, sagte: „Die ADP-Daten beschränken sich auf private Unternehmen, die ADP für das Lohnmanagement nutzen, daher ist die nationale Repräsentativität der ADP-Daten gering. Die ADP-Beschäftigungsdaten sollten als Ergänzung und nicht als Ersatz für die Beschäftigungsumfrage des US Bureau of Labor Statistics betrachtet werden.“

Fed-Beamte äußern sich besorgt über den Zustand des Arbeitsmarktes und beginnen zu glauben, dass das Risiko einer Abschwächung des Arbeitsmarktes größer ist als der Aufwärtsdruck auf die Inflation. Bei der geldpolitischen Sitzung in der vergangenen Woche senkte die Fed den Leitzins erneut um 25 Basispunkte. Die Aussichten auf eine Zinssenkung im Dezember bleiben jedoch ungewiss.

Obwohl die Daten des US Bureau of Labor Statistics nicht mehr aktualisiert werden, werden die Beamten in dieser Woche andere Daten prüfen.

Challenger, Gray & Christmas wird am Donnerstag seinen monatlichen Bericht zu Entlassungen veröffentlichen. Gleichzeitig werden Ökonomen die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in den einzelnen Bundesstaaten genau beobachten, um zu beurteilen, ob Unternehmen Personal abbauen. Die University of Michigan wird am Freitag ihren monatlichen Index zum Verbrauchervertrauen veröffentlichen, der die Einschätzung der Verbraucher zur allgemeinen Wirtschaftslage widerspiegelt. Die neuesten Daten der Jobbörse Indeed zeigen, dass die Zahl der Stellenanzeigen auf den niedrigsten Stand seit Februar 2021 gefallen ist.

Analysten weisen darauf hin, dass die jüngsten, viel beachteten Entlassungsankündigungen großer Unternehmen wie Amazon, Starbucks und Target die Sorgen um die Beschäftigungsaussichten verstärken. Obwohl die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung insgesamt weiterhin niedrig ist, könnte das derzeit niedrige Entlassungsniveau in den kommenden Monaten zu mehr Entlassungen führen und damit die Arbeitslosenquote steigen lassen.