Bernstein prognostiziert, dass das USDC-Stablecoin-Angebot bis Ende 2027 auf das Dreifache anwachsen und ein Drittel des Marktes einnehmen wird.

Analysten der Forschungs- und Maklerfirma Bernstein prognostizieren, dass Circle's USDC als Hauptnutznießer des neuen US-Stablecoin-Regimes hervorgehen wird, wobei das Angebot innerhalb von zwei Jahren voraussichtlich nahezu verdreifacht wird. 

In einer Mitteilung an Kunden am Dienstag erklärten die von Gautam Chhugani geführten Analysten, dass der Marktanteil von USDC an Stablecoins bis Ende 2027 auf 33% steigen könnte – ein Zuwachs gegenüber 29% heute – nachdem er in den vergangenen 18 Monaten bereits um 6% gestiegen ist, da Investoren und Zahlungsplattformen zunehmend auf regulierte, dollar-gestützte Token setzen.

Tether's USDT bleibt der dominierende Stablecoin und macht laut dem Daten-Dashboard von The Block über 180 Milliarden Dollar (62%) der Marktkapitalisierung des Sektors von 290 Milliarden Dollar aus. Der Anteil von USDC am Stablecoin-Angebot liegt bei etwa 76 Milliarden Dollar, gefolgt von USDe, Dai und USDS mit Marktkapitalisierungen von 12,6 Milliarden, 5 Milliarden bzw. 4,8 Milliarden Dollar.

Die Analysten argumentieren, dass das Compliance-orientierte Modell von Circle und Partnerschaften mit großen Krypto-Börsen einen Liquiditätsvorteil geschaffen haben, der schwer zu replizieren ist, unterstützt durch Integrationen über 28 Blockchains und eine breite Distribution über Coinbase, Binance und OKX. Sie schätzten, dass Circle allein im ersten Halbjahr 2025 USDC-Transaktionen im Wert von 3 Billionen Dollar ermöglichte, ein Anstieg von 120% gegenüber 2024 bei der aktuellen Wachstumsrate.

Die Verabschiedung des GENIUS Act im Juli hat die Position von Circle laut den Analysten weiter gefestigt. Das neue Gesetz schafft einen bundesweiten Rahmen für "Payment Stablecoins", beschränkt ausländische Emittenten und definiert sie als digitales Bargeld statt als Wertpapiere oder Einlagen. Bernstein erklärte, dass die hohen regulatorischen Anforderungen US-basierte Emittenten wie Circle begünstigen, die bereits vollständige Absicherung durch Bargeld und US-Staatsanleihen, tägliche Reservenoffenlegung und unabhängige Prüfungen gewährleisten. Die Analysten beschrieben USDC als "den größten regulierten Stablecoin weltweit" und erklärten, dass er gut positioniert sei, um mit Banken und Zahlungsanbietern zusammenzuarbeiten, die konforme Infrastrukturen benötigen und wahrscheinlich keine eigenen Token ausgeben werden.

Bernstein erwartet, dass der gesamte Stablecoin-Markt bis Ende 2027 auf 670 Milliarden Dollar anwächst, angetrieben durch das Wachstum der Krypto-Kapitalmärkte und neue Anwendungsfälle wie grenzüberschreitende Zahlungen und Überweisungen. Der Marktanteil von Circle würde dabei 220 Milliarden Dollar an USDC-Angebot entsprechen, unterstützt durch neue Integrationen mit Fiserv, FIS, Corpay und Shopify, so die Analysten. Bernstein hob außerdem hervor, dass andere Anbieter, darunter PayPals PYUSD und Tethers neue US-Tochtergesellschaft USAT, mit "Kaltstart"-Liquiditätsproblemen und weniger Börsenintegrationen konfrontiert sind.

Zinsrisiken und Widerstandsfähigkeit der Float-Einnahmen

Das Finanzmodell von Circle bleibt stark abhängig von Float-Einnahmen aus Reserven, und bevorstehende Zinssenkungen könnten diese Erträge verringern, obwohl die Analysten nur erwarten, dass die Zinssätze bis Ende 2027 von derzeit 4,25% auf etwa 3% fallen. Bernstein erklärte jedoch, dass die Ausweitung des USDC-Angebots, nicht-zinsabhängige Einnahmen wie Gebühren für kettenübergreifende Transfers und Einnahmen aus Zahlungsnetzwerken sowie operative Skaleneffekte den Einfluss ausgleichen sollten. Diese sind bereits von 1% des Gesamtumsatzes im Jahr 2024 auf 4% im ersten Halbjahr 2025 gestiegen.

Bernstein prognostiziert, dass der Umsatz von Circle bis Ende 2027 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 47% steigen wird, angetrieben durch eine jährliche Wachstumsrate des USDC-Angebots von 71% im gleichen Zeitraum, während das Unternehmen seine Infrastruktur und sein Zahlungsnetzwerk ausbaut.

Langfristig sehen die Analysten Stablecoins als treibende Kraft für die Umgestaltung von Finanzdienstleistungen und digitalen Zahlungen und prognostizieren, dass das Gesamtangebot bis 2035 auf 4 Billionen Dollar anwachsen wird. Sie erwarten, dass USDC etwa 30% dieses Marktes halten wird, unterstützt durch den fortlaufenden Ausbau von Produkten wie dem Circle Payments Network und der eigens entwickelten Blockchain Arc.

"Digitale Dollars werden die Geldschiene des Internets bilden und Circle ist dank seines Vorsprungs am besten positioniert", schrieben die Analysten und bekräftigten ihr Outperform-Rating sowie das Kursziel von 230 Dollar für die Aktie – ein Aufwärtspotenzial von 67% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag von 137,47 Dollar, laut The Block's Circle price page.