Metaplex-Gründer erklärt, warum Krypto-Unternehmen sich 2025 für Token-Launches statt VC entscheiden

Die Geschwindigkeit neuer Token-Einführungen hat zugenommen, wobei Blockchain-Ökosysteme neue Assets in einem noch nie dagewesenen Tempo auf den Markt bringen. Branchenführer argumentieren jedoch, dass das heutige Umfeld auf einer solideren Grundlage ruht.

Stephen Hess, Gründer und Direktor von Metaplex, gehört zu diesen Stimmen. In einem exklusiven Interview mit BeInCrypto erklärte er, dass moderne Launch-Frameworks nicht einfach nur von Hype angetrieben werden – sie sind das Ergebnis jahrelanger Infrastrukturentwicklung, was sie verantwortungsvoller und skalierbarer macht. Hess ist überzeugt, dass dieser Wandel so bedeutend ist, dass tokenbasierte Fundraising-Modelle zum Standardweg für Startups werden.

Der Aufstieg und Fall des Fundraisings für digitale Assets

Zur Einordnung: Ein Fundraising-Mechanismus, der von Blockchain- und Kryptowährungsprojekten genutzt wird, ähnelt in gewisser Weise einem Börsengang (IPO) in der traditionellen Finanzwelt, aber anstelle von Unternehmensanteilen verkaufen Projekte digitale Token. 

Im Austausch für ihre Investition erhalten Anleger die neuen Token, die sie innerhalb des Projekts nutzen oder später potenziell mit Gewinn verkaufen können.

Im Jahr 2017 investierten Anleger Milliarden in Krypto-Startups. Laut verfügbaren Daten wurden allein in diesem Jahr mehr als 800 Projekte gestartet, die insgesamt über 5.6 Milliarden Dollar an Finanzierung einwarben.

„2015 hat die Einführung eines Standards für die Implementierung von Token (ERC20) durch Ethereum den Prozess weiter vereinfacht. Von nur 9 Projekten im Jahr 2015 und 74 im Jahr 2016 stieg der Markt 2018 auf über 1.000 Launches an“, bemerkte eine Branchenquelle.

Es wurde zudem deutlich, dass Coin Offerings zwischen 2017 und 2020 den Blockchain-Startups 3,5-mal mehr Kapital zuführten als traditionelle Venture-Capital-(VC)-Runden. Der Boom war jedoch von Herausforderungen geprägt. 

Eine Untersuchung von 3.392 Projekten aus den Jahren 2016 bis 2018 zeigte einen starken Rückgang der Erfolgsquoten, von fast 90 % Anfang 2017 auf 30 % im vierten Quartal 2018. Stürzende Kryptowährungspreise, regulatorische Überprüfungen und prominente Betrugsfälle untergruben das Vertrauen der Investoren. Eine Studie ergab, dass über 80 % solcher Projekte als Betrug identifiziert wurden. 

„Die Folgen des Crashs waren gravierend: Bis 2019 galten über 80 % dieser Projekte als ‚tot‘ oder ‚Betrug‘. Viele Investoren verloren erhebliche Summen. Der Begriff wurde mit hohem Risiko und potenziellem Betrug assoziiert“, schrieb ein Bericht.

Bemerkenswerte Fundraising-Betrugsfälle. Quelle: ICO Bench

Doch angesichts der vielen neuen Token, die heute auf den Markt kommen, bleibt die Frage: Hat die Branche ihre Lektionen gelernt, oder wird sich die Geschichte wiederholen?

Warum Token-Launches 2025 anders aussehen

Im Rückblick auf die frühere Ära betonte Hess, dass der Prozess ernsthafte Mängel aufwies. 

„In der früheren Ära waren Kapitalbeschaffungen von Intransparenz, unfairem Zugang und technischen Einschränkungen geplagt, wie etwa fehlenden robusten Smart-Contract-Frameworks für eine gerechte Verteilung. Das führte zu regelmäßigem Front-Running, Sniping und Insider-Vorteilen, die das Vertrauen untergruben und Spekulationen anheizten“, sagte er.

Dennoch betonte der Geschäftsführer, dass heutige Token-Launches weitaus nachhaltiger seien, gestützt durch stärkere Produkte für Gründer und fortschrittlichere Tools für Entwickler. Hess stellte fest, dass moderne Token-Emittenten nun ausgeklügelte On-Chain-Mechanismen nutzen, um die Schwächen der Vergangenheit zu überwinden.

Vollständig On-Chain durchgeführte Auktionen und Launch-Pools ermöglichen beispielsweise eine Preisfindung in Echtzeit. Sie stellen zudem sicher, dass alle Teilnehmer die Token zum gleichen fairen Preis erhalten, wodurch Manipulationsmöglichkeiten ausgeschlossen werden. 

Über die Verteilung hinaus agieren Emittenten in einem gereifteren Ökosystem, das von Proof-of-Stake-Netzwerken wie Solana (SOL) unterstützt wird. Es ermöglicht skalierbare, webbasierte Anwendungen und echte, umsatzgenerierende Unternehmen. 

Dies markiert einen grundlegenden Wandel von hypegetriebener Spekulation hin zu Nutzen und Adoption und vermeidet die Fallstricke von Projekten ohne nachgewiesene Traktion oder echte Community-Ausrichtung.

„Plattformen wie Genesis demonstrieren diese Nachhaltigkeit. Ihre vollständig On-Chain durchgeführten Auktionen und Launch-Pools sorgen dafür, dass jeder denselben Preis mit Echtzeit-Preisfindung erhält und Front-Running sowie Sniping, die frühere Exzesse antrieben, eliminiert werden. Das fördert echte Community-Beteiligung und langfristigen Wert statt Pump-and-Dump-Schemata. Wir haben zudem Tausende von Krypto-Unternehmen mit umsatzgenerierenden Projekten und Protokollen, die Launches in realer Ökonomie verankern statt in reiner Spekulation“, erwähnte Hess gegenüber BeInCrypto.

Warum immer mehr Krypto-native Unternehmen Token für die Kapitalbeschaffung wählen

Gestützt auf eine starke Infrastruktur entscheiden sich Krypto-native Unternehmen zunehmend für Token-Launches zur Kapitalbeschaffung anstelle traditioneller VC-Finanzierung. Laut Hess wird dieser Trend durch die Geschwindigkeit, Flexibilität und Community-Ausrichtung des On-Chain-Fundraisings angetrieben. 

„Die Kapitalbeschaffung durch einen Token-Launch On-Chain ermöglicht es Unternehmen, schneller zu agieren und die starren Zeitpläne traditioneller Finanzierungsrunden zu umgehen. Projekte können Kapital direkt von einem globalen, liquiden Markt aufnehmen und erhalten so mehr Kontrolle über ihre Expansion. Diese Strategie stimmt die Anreize von Anfang an mit ihren Kunden und der Community ab, da frühe Teilnehmer zu Token-Inhabern werden. Eine starke, engagierte Community schafft eine gesündere, beständigere Kapitalbasis, was letztlich allen Investoren, einschließlich VCs, zugutekommt“, bemerkte er.

Der Metaplex-Gründer erläuterte, dass Token-Launches den Zugang zu Kapital über traditionelle institutionelle Investoren hinaus erweitern, indem sie die Teilnahme für einen globalen Online-Markt öffnen. Privatanleger tragen als Token-Inhaber Liquidität und Alignment bei und fungieren nicht nur als Unterstützer, sondern auch als Stakeholder, die Kapital, Feedback und Netzwerkeffekte liefern. 

Diese Dynamik demokratisiert das Fundraising und fördert Startups, die enger mit ihren Communities verbunden sind. Dennoch fügte Hess hinzu, dass Token-Launches weiterhin Risiken bergen, darunter regulatorische Unsicherheit, Marktvolatilität und potenzielle Manipulation. 

On-Chain-Fundraising zwingt Venture Capital zur Anpassung, nicht zum Verschwinden 

Bedeutet der Aufstieg des tokenbasierten Fundraisings also das Ende der traditionellen VC-Finanzierung? Nicht ganz. Hess sagte gegenüber BeInCrypto, dass dieser Wandel Venture Capitalists nicht eliminiert – sondern sie On-Chain bringt.

„Das schafft ein ausgeglicheneres Spielfeld, auf dem jeder, einschließlich VCs, direkt teilnimmt“, erklärte er.

Hess hob hervor, dass der Aufstieg des On-Chain-Fundraisings Venture-Capital-Firmen zur Anpassung zwingt. Der Finanzierungsbereich wird zunehmend demokratisiert, sodass Startups viel früher in ihrer Entwicklung On-Chain Kapital aufnehmen können. 

Darüber hinaus sagte Hess, dass tokenbasiertes Fundraising nicht isoliert funktioniert – es koexistiert mit traditioneller Finanzierung. Netzwerke und Protokolle können Utility-Token ausgeben, die durch Adoption, Governance und Nutzen Wert generieren, während sie weiterhin Renditen für Eigenkapitalinhaber schaffen, die beim Aufbau geholfen haben.

„On-Chain-Equity-Emissionen verbessern auch die traditionelle Finanzierung, indem tokenisierte Anteile gehandelt oder als Sicherheiten in DeFi-Lending-Programmen genutzt werden können. Diese Security Token bieten größere Liquidität und Zugänglichkeit als traditionelles Eigenkapital. Beispielsweise könnte ein Unternehmen Eigenkapital für den globalen Handel tokenisieren und es zur Besicherung von Krediten verwenden. Diese Integration schafft neue Möglichkeiten für Kapitaleffizienz und Investorenbeteiligung“, kommentierte er. 

Die Zukunft des Startup-Fundraisings 

Abschließend prognostizierte Hess, dass das von Krypto-nativen Unternehmen entwickelte Modell auf eine breitere Palette von Startups ausgeweitet wird. Es deutet auf eine Zukunft hin, in der direktes, Community-getriebenes Kapital zum Standard wird.

„Tokenbasiertes Fundraising wird zum Standardweg für Startups, da Unternehmen frühzeitig On-Chain starten, um Zugang zu den Internet-Kapitalmärkten zu erhalten“, verriet Hess gegenüber BeInCrypto.

Er fügte hinzu, dass parallel dazu ein Großteil der Wirtschaft in Richtung Dezentralisierung verschoben wird, angetrieben von tokenisierten Protokollen und Peer-to-Peer-Netzwerken.

„Plattformen wie Metaplex werden dies vorantreiben, indem sie fortschrittliche, faire Token-Erstellungs- und Launch-Tools auf Solana anbieten und so die Hürden für Gründer und Entwickler senken“, sagte der Geschäftsführer.

So spiegelt das Wiederaufleben von Token-Launches eine reifende Branche wider, die aus den Exzessen der Vorjahre gelernt hat. Durch die Priorisierung von Transparenz, Nutzen und Community-Ausrichtung zielen heutige Token-Launches darauf ab, die Fallstricke früherer Epochen zu vermeiden. 

Auch wenn Risiken bestehen bleiben, signalisieren die Weiterentwicklung der On-Chain-Infrastruktur und die Integration traditioneller und dezentraler Finanzierungsmodelle eine vielversprechende Zukunft für die Kapitalbeschaffung von Startups – eine, die Innovation mit Verantwortung in Einklang bringt.