BTC Marktüberblick: Woche 38
In der vergangenen Woche konnte sich der Markt angesichts der Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed auf 116.000 US-Dollar erholen, sieht sich nun jedoch erneutem Verkaufsdruck ausgesetzt.
Überblick
Am Spotmarkt stieg der RSI in den überkauften Bereich, während der CVD schwächer wurde und die Volumina unverändert blieben. Dies spiegelt eine starke Dynamik, aber begrenzte Überzeugung wider, da Verkäufer die Stärke nutzten, um zu verkaufen.
Der Futures-Markt zeigte eine erhöhte Beteiligung, mit steigendem Open Interest und einem sprunghaften Anstieg des Perpetual CVD aufgrund aggressiver Käufe. Dennoch deuteten weichere Finanzierungsraten auf eine geringere Nachfrage nach Long-Positionen hin, was darauf hindeutet, dass der Hebel aktiv bleibt, die Stimmung sich jedoch in Richtung Vorsicht verschiebt.
Am Optionsmarkt stieg das Open Interest, aber die Volatilitätsspannen fielen unter den Bereich und das Skew nahm deutlich ab, was auf eine reduzierte Absicherung und eine gelassenere Stimmung hindeutet. Händler agieren weniger defensiv, was jedoch das Risiko einer Überraschung erhöht, falls die Volatilität zurückkehrt.
Die Zuflüsse in US-Spot-ETFs haben sich deutlich verstärkt, mit Nettozuflüssen weit über dem Durchschnitt und stabilen Handelsvolumina, was auf eine robuste institutionelle Nachfrage hinweist. Der ETF MVRV stieg an, wodurch die Inhaber weiterhin Gewinne erzielten und den vorsichtigen Optimismus der TradFi-Investoren untermauerten.
Die On-Chain-Fundamentaldaten waren gemischt: Die Anzahl der Adressen näherte sich zyklischen Tiefstständen, aber das Transfer-Volumen stieg, was auf erneute Kapitalflüsse trotz ruhigerer Nutzeraktivität hindeutet. Die Gebühren gingen zurück, was auf eine geringere Nachfrage nach Blockspace und einen gedämpften spekulativen Druck hinweist.
Kapitalflüsse signalisierten ein Gleichgewicht, mit stabiler Veränderung der Realized Cap, einem leicht steigenden STH/LTH-Verhältnis und einem höheren Anteil an Hot Capital, was auf eine moderate spekulative Präsenz, aber eine stabile zugrunde liegende Struktur hindeutet.
Die Profitabilitätskennzahlen verbesserten sich, mit steigendem Supply in Profit, NUPL und Realized P/L. Dies unterstreicht die breite Rentabilität der Investoren und eine stärkere Stimmung, obwohl die erhöhte Gewinnmitnahme das Risiko einer Nachfrageschwäche erhöht.
Zusammenfassend profitierte der Markt von makrogetriebener Dynamik, wobei ETF-Zuflüsse und Futures-Akkumulation die Erholung unterstützten. Dennoch deuten schwächere Spot-Flows, weichere Finanzierungen und zunehmende Gewinnmitnahmen auf einen aufkommenden Verkaufsdruck hin. Die Stimmung verbessert sich, bleibt aber fragil, sodass Bitcoin anfällig bleibt, falls die Nachfrage nicht anhält.
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