Bitcoin könnte laut Analysten des Kobeissi Letter auf über 200.000 $ steigen, wenn die Federal Reserve deutliche Zinssenkungen vornimmt.
In ihrem neuesten Kommentar argumentiert der globale Kapitalmarktexperte, dass, wenn Präsident Donald Trumps Forderung nach einer Senkung um 300 Basispunkte umgesetzt würde, die Bedingungen für eine massive Rallye im Kryptomarkt gegeben sein könnten. Doch für ein solches Szenario müsste der Weg durch einen zunehmend fragilen US-Schuldenmarkt führen.
Anleihenmarkt lehnt Zinssenkungen ab
Es wird allgemein erwartet, dass die Fed am 17. September 2025 zum ersten Mal die Zinsen senkt, wobei die Märkte einer Bewegung um 25 Basispunkte eine Wahrscheinlichkeit von 90 % beimessen. Einige Händler rechnen sogar in diesem Jahr mit Lockerungen um 50–75 Basispunkte.
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Statt einer Entlastung steigen die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen: Die 30-jährigen Renditen liegen wieder bei 5 %, ein Niveau, das zuletzt während der Finanzkrise 2008 erreicht wurde. Dieses Paradoxon – steigende langfristige Renditen angesichts bevorstehender Zinssenkungen – unterstreicht laut Kobeissi Letter, einem bekannten Kommentator für globale Kapitalmärkte, die Skepsis der Investoren.
Die USA haben in nur fünf Wochen Anleihen im Wert von über 200 billions $ ausgegeben und damit die Nachfrage nach Staatsanleihen auf die Probe gestellt. Doch Investoren verlangen höhere „Laufzeitprämien“, um Treasuries zu halten, wobei die Risikoprämien nun nahe den Höchstständen des Jahrzehnts liegen.
Gleichzeitig ist die Kerninflation wieder über 3 % gestiegen, was Zweifel an der Fähigkeit der Fed aufkommen lässt, zu lockern, ohne weiteren Preisdruck zu erzeugen. Sollte die Inflation anhalten, könnte der Dollar in den nächsten zehn Jahren weitere 25 % seiner Kaufkraft verlieren – zusätzlich zu den 25 %, die seit 2020 bereits verloren gingen.
Unterdessen ist die Arbeitslosenquote der 16–24-Jährigen in den USA auf 10 % gestiegen, was auf einen schwächeren Arbeitsmarkt bei steigender Inflation hindeutet. Die Goldpreise steigen stetig, da Investoren sich gegen die wachsende globale Defizitkrise absichern.
Insgesamt deuten diese Trends auf eine Situation hin, in der die Preise weiter steigen, obwohl das Wirtschaftswachstum stagniert und die Beschäftigungsmöglichkeiten schrumpfen. Ökonomen nennen dies Stagflation – ein gefährliches Phänomen, das Haushalte mit steigenden Lebenshaltungskosten konfrontiert, während traditionelle politische Instrumente Schwierigkeiten haben, die Wirtschaft zu stabilisieren.
„Stagflation ist da“, schlussfolgert Kobeissi und unterstreicht die wachsenden Risiken sowohl für Fiatmärkte als auch für die Gesamtwirtschaft.
Lehren aus Großbritannien und Japan
Beispiele für diese Dynamik sind bereits im Ausland zu beobachten. Kobeissi verweist auf die Bank of England, die in den vergangenen 12 Monaten bereits fünfmal die Zinsen gesenkt hat – mit Verweis auf eine schwächelnde Wirtschaft und einen schwachen Arbeitsmarkt. Trotz dieser Senkungen ist die 30-jährige Rendite im Vereinigten Königreich gerade auf über 5,70 % gestiegen, den höchsten Stand seit 1998.
Ähnlich ist die Rendite der 30-jährigen japanischen Staatsanleihe auf über 3,20 % gestiegen. In beiden Fällen haben die Märkte die Lockerung der Zentralbanken „abgelehnt“ und bestrafen Defizite und Inflation mit höheren Kreditkosten.
Warum das wichtig ist
Für Krypto-Investoren unterstreichen diese Dynamiken eine entscheidende Erzählung: Die Fiat-Schuldenmärkte senden Warnsignale. Während die Fed die Kontrolle über die Zinsen verliert, könnten Bitcoin und andere dezentralisierte Vermögenswerte erneut als Absicherung gegen Inflation und staatliche Risiken in den Vordergrund rücken.
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Stagflation bedeutet, dass die Inflation steigt, während die Wirtschaft sich verlangsamt und die Arbeitslosigkeit zunimmt. Sie ist gefährlich, weil die Menschen mit höheren Lebenshaltungskosten konfrontiert werden, während die Jobmöglichkeiten schrumpfen und traditionelle politische Instrumente weniger wirksam sind.
Wenn die Federal Reserve die Zinsen aggressiv senkt, könnten Investoren das Vertrauen in US-Anleihen und Fiatwährungen verlieren. Dieser Wandel könnte mehr Kapital in alternative Anlagen wie Bitcoin lenken und so den Preis nach oben treiben.
Normalerweise senken Zinssenkungen die Kreditkosten. Wenn Investoren jedoch zu viel Schulden oder Inflation fürchten, verlangen sie höhere Renditen, um Staatsanleihen zu halten. Das treibt die langfristigen Renditen nach oben, selbst wenn Zentralbanken versuchen, die Zinsen zu senken – ein Zeichen für verlorenes Vertrauen.
