Fluid: Der neue Herrscher von DeFi?

Wird der übersehene neue DeFi-Konkurrent Fluid bald auf großen Börsen gelistet?

Autor: Castle Labs

Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News

Der Geldmarkt ist das Herzstück von DeFi, Nutzer können mit verschiedenen Strategien ein Engagement in bestimmten Vermögenswerten erzielen. Im Laufe der Zeit ist dieser vertikale Bereich sowohl beim Total Value Locked (TVL) als auch bei den Funktionen gewachsen. Mit der Einführung neuer Protokolle wie @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance und @Dolomite_io hat sich der Funktionsumfang von Kreditprotokollen stetig erweitert. 

In diesem Bericht konzentrieren wir uns auf eines dieser Protokolle: Fluid. 

Fluid hat mehrere Funktionen eingeführt, von denen die interessantesten Smart Debt und Smart Collateral sind. Es kann nicht als gewöhnliches Kreditprotokoll betrachtet werden, da es auch DEX-Funktionen integriert und den Nutzern zusätzliche Services bietet. 

Fluid zeigt sowohl im DEX- als auch im Kreditbereich ein deutliches Wachstum, mit einer Gesamtmarktgröße (gemessen an den Gesamteinlagen) von über 2.8 Milliarden US-Dollar. 

Fluid Marktgröße, Quelle: Dune, @dknugo 

Die Marktgröße von Fluid repräsentiert die Gesamteinlagen im Protokoll. Der Grund, diesen Indikator anstelle des TVL zu wählen, ist, dass Schulden im Protokoll produktive Vermögenswerte sind und zur Liquidität der Börse beitragen. 

Überblick über die Komponenten und Funktionsweise von Fluid

In diesem Abschnitt geben wir einen kurzen Überblick über die Komponenten des Fluid-Protokolls und erklären dessen Funktionsweise, mit besonderem Fokus darauf, warum es ein kapital-effizientes Protokoll ist. 

Fluid verwendet ein einheitliches Liquiditätsmodell, bei dem mehrere Protokolle Liquidität gemeinsam nutzen können, darunter das Fluid-Kreditprotokoll, Fluid Vaults und DEX. 

Fluid Lending ermöglicht es Nutzern, Vermögenswerte bereitzustellen und Zinsen zu verdienen. Die bereitgestellten Vermögenswerte werden im gesamten Fluid-Ökosystem genutzt, was deren Kapitaleffizienz erhöht. Es eröffnet auch langfristige Ertragsmöglichkeiten, da sich das Protokoll ständig an die Veränderungen auf dem Kreditmarkt anpasst. 

Fluid Vaults sind Tresore für einzelne Vermögenswerte und einzelne Schulden. Diese Tresore sind äußerst kapitaleffizient, da sie einen hohen LTV (Loan-to-Value) von bis zu 95% des Wertes der Sicherheiten ermöglichen. Dieser Wert bestimmt die Kreditfähigkeit des Nutzers im Verhältnis zu den eingezahlten Sicherheiten. 

Darüber hinaus verwendet Fluid einen einzigartigen Liquidationsmechanismus, der die Liquidationsstrafe auf bis zu 0,1% senkt. Das Protokoll liquidiert nur den notwendigen Betrag, um die Position wieder gesund zu machen. Der Liquidationsprozess bei Fluid ist von Uniswap V3 inspiriert. Die Positionen werden nach ihrem LTV in Stufen oder Bereiche eingeteilt und bei Erreichen des Liquidationspreises der Sicherheiten in Chargen liquidiert. Der DEX-Aggregator nutzt diese Chargen als Liquidität: Die Liquidationsstrafe wird als Rabatt für Trader bei Swaps verwendet. 

Fluid DEX generiert durch Swaps zusätzliche Einnahmen für die Liquiditätsschicht, was die Zinsen für Kreditnehmer weiter senkt und die Kapitaleffizienz des gesamten Protokolls erhöht. Verschiedene DEX-Aggregatoren wie KyberSwap und Paraswap nutzen Fluid DEX als Liquiditätsquelle, um tiefere Liquidität zu erhalten und das Handelsvolumen zu steigern. 

Auf Fluid können Nutzer ihre Sicherheiten im DEX hinterlegen und gleichzeitig Kredit- und Handelsgebühren verdienen, was sie zu Smart Collateral macht. 

Wenn Nutzer mit ihren Sicherheiten Kredite aufnehmen möchten, können sie Vermögenswerte leihen oder Smart Debt-Positionen eingehen, sodass die Schulden produktiv werden. Beispielsweise können Nutzer aus ETH- und USDC/USDT-Pools Kredite aufnehmen, indem sie ETH als Sicherheit hinterlegen und USDC/USDT leihen. Im Gegenzug erhalten sie USDC und USDT in ihre Wallet und können diese frei verwenden, während die aus dem Liquiditätspool generierten Handelsgebühren zur Reduzierung der ausstehenden Schulden verwendet werden. 

Neueste Entwicklungen und Expansion von Fluid

Basierend auf den Handelsvolumina der letzten 7 Tage rangiert Fluid DEX auf Platz 4, nur hinter @Uniswap, @Pancakeswap und @AerodromeFi. Die Zusammenarbeit zwischen Fluid und Jupiter Lend ist bereits live, diese Funktion befand sich seit Anfang des Monats in einer privaten Testphase, während Fluid DEX Lite bereits gestartet ist. 

Außerdem steht Fluid DEX v2 kurz vor dem Start. 

Nach 7-Tage-Handelsvolumen gerankte DEX, Quelle: Dune, @hagaetc 

Darüber hinaus plant das Protokoll einen Token-Rückkauf, da der Jahresumsatz bereits 10 Millionen US-Dollar überschritten hat. Fluid hat kürzlich auch entsprechende Inhalte im Governance-Forum veröffentlicht; der Beitrag eröffnete die Diskussion über Rückkäufe und schlug drei Methoden vor. 

Hier können Sie die verschiedenen vorgeschlagenen Methoden einsehen: 

Nach Governance-Genehmigung (nach Diskussion) beginnt der Rückkauf am 1. Oktober und hat eine Evaluierungsphase von 6 Monaten. 

Jupiter Lend: Fluid expandiert nach Solana 

Die Expansion von Fluid nach Solana wurde in Zusammenarbeit mit @JupiterExchange realisiert. 

Jupiter ist der größte DEX-Aggregator auf Solana mit einem kumulierten Handelsvolumen von über 970 Milliarden US-Dollar und zudem die führende Perpetuals-Börse und Staking-Lösung auf Solana. 

Das TVL der Solana-Kreditmärkte liegt derzeit bei über 3.5 Milliarden US-Dollar, wobei @KaminoFinance der Hauptbeitragende ist. Der Kreditbereich auf Solana bietet Fluid enormes Wachstumspotenzial. 

Die öffentliche Beta von @jup_lend wurde nach einigen Tagen privater Tests kürzlich gestartet. Das TVL beträgt derzeit über 250 Millionen US-Dollar, womit es zum zweitgrößten Geldmarkt auf der Solana-Blockchain nach Kamino wird. 

Jupiter Lend, das in Zusammenarbeit mit Fluid eingeführt wurde, bietet ähnliche Funktionen und Effizienz; Smart Collateral und Smart Debt werden voraussichtlich später in diesem Jahr auf der Plattform eingeführt. 

Außerdem werden 50% der Einnahmen der Plattform an Fluid verteilt. 

Die Iteration von Fluid DEX 

Fluid hat bereits sein DEX Lite eingeführt und plant, bald V2 zu veröffentlichen. In diesem Abschnitt werden beide Versionen behandelt und erklärt, wie diese Iterationen Fluid weiter voranbringen werden. 

Fluid DEX Lite 

Fluid DEX Lite wurde im August eingeführt und dient als Kreditschicht auf Fluid, sodass direkt aus der Fluid-Liquiditätsschicht geliehen werden kann. Es hat bereits begonnen, Handelsvolumen für relevante Handelspaare bereitzustellen, beginnend mit dem USDC-USDT-Paar. 

Diese Version von Fluid DEX ist äußerst gas-effizient und senkt die Kosten für Swaps im Vergleich zu anderen Versionen um etwa 60%. Sie wurde entwickelt, um einen größeren Anteil am Handelsvolumen relevanter Paare zu gewinnen, wobei Fluid hier bereits das führende Protokoll ist. 

In der ersten Woche nach dem Start generierte Fluid Lite ein Handelsvolumen von über 40 Millionen US-Dollar, mit einer anfänglichen Liquidität von 5 Millionen US-Dollar, die aus der Liquiditätsschicht geliehen wurden. 

Fluid DEX Lite Handelsvolumen, Quelle: Dune, @dknugo 

Fluid DEX V2 

Fluid DEX V1 wurde im Oktober 2024 eingeführt und erreichte auf Ethereum in nur 100 Tagen ein kumuliertes Handelsvolumen von über 10 Milliarden US-Dollar – schneller als jede andere dezentrale Börse. Um dieses Wachstum zu unterstützen, bringt Fluid nun die V2-Version heraus, die auf Modularität und erlaubnislose Erweiterung ausgelegt ist und es Nutzern ermöglicht, mehrere individuelle Strategien zu erstellen. 

Zunächst wird V2 vier verschiedene DEX-Typen innerhalb des Protokolls einführen, von denen zwei aus V1 übernommen wurden. Die von Fluid unterstützten DEX-Typen sind nicht auf diese vier beschränkt, weitere können durch Governance hinzugefügt werden. 

Die beiden neuen Typen sind Smart Collateral Range Orders und Smart Debt Range Orders. Beide ermöglichen es Kreditnehmern, ihre Kapitaleffizienz zu steigern. 

Smart Collateral Range Orders funktionieren ähnlich wie Uniswap V3, Nutzer können Sicherheiten in einem bestimmten Preisbereich bereitstellen, um Liquidität zu liefern und gleichzeitig Kredit-APR zu verdienen. 

Smart Debt Range Orders funktionieren ähnlich, ermöglichen es Nutzern jedoch, auf der Schuldenseite durch das Leihen von Vermögenswerten Range Orders zu erstellen und Handels-APR zu verdienen. 

Darüber hinaus werden Funktionen wie Hooks (ähnlich wie bei Uniswap V4) für individuelle Logik und Automatisierung, Flash Accounting zur Verbesserung der Gebühreneffizienz bei CEX-DEX-Arbitrage sowie On-Chain-Yield-accumulating-Limit-Orders eingeführt, was bedeutet, dass Limit Orders während des Wartens auf Ausführung ebenfalls Kredit-APR verdienen können. 

Fazit 

Fluid wächst und verbessert sich kontinuierlich durch eine Reihe einzigartiger Funktionen, um kapital-effizienter zu werden. 

Smart Collateral: Die auf der Plattform hinterlegten Sicherheiten können genutzt werden, um Kredit- und Handelsgebühren zu verdienen. 

Smart Debt: Smart Debt reduziert Schulden, indem ein Teil der durch die Schulden generierten Handelsgebühren zur Rückzahlung verwendet wird, sodass die aufgenommenen Schulden produktiv werden. 

Einheitliche Liquiditätsschicht: Die einheitliche Liquiditätsschicht von Fluid erhöht die Kapitaleffizienz des gesamten Ökosystems durch höhere LTVs, fortschrittliche Liquidationsmechanismen und automatische Obergrenzen für ein besseres Risikomanagement. 

Durch die jüngste Expansion nach Solana in Zusammenarbeit mit Jupiter hat Fluid seinen Marktanteil im Kreditbereich auch auf Nicht-EVM-Netzwerke ausgeweitet. Gleichzeitig sollen Fluid DEX Lite und DEX V2 das Nutzererlebnis auf EVM-Chains verbessern und das Handelsvolumen steigern. 

Darüber hinaus wird erwartet, dass DEX V2 später in diesem Jahr auf Solana eingeführt wird, was Fluid den Einstieg in die Kredit- und Börsenbereiche von Solana ermöglicht.