Die Aussichten auf US-Zölle sind ungewiss, wirtschaftliche Vorteile könnten sich verzögern.

　　Der US-Präsident Donald Trump hat in der Zollfrage eine weitere juristische Niederlage erlitten, was nicht nur die Unsicherheit für US-Importeure erhöht, sondern auch die von Handelsminister Howard Lutnick zuvor prognostizierten wirtschaftlichen Gewinne der Regierung verzögern dürfte.

　　Ein US-Berufungsgericht entschied am Freitagabend, dass die meisten von Trump verhängten globalen Zölle nicht rechtmäßig seien. Dies erhöht nicht nur die Komplexität der Politik, sondern stellt auch das Recht des Präsidenten infrage, Unternehmen durch die Erhebung von Zöllen zur inländischen Produktion oder Beschaffung zu motivieren.

　　Während der Fall weiter geprüft wird, erlaubten die Richter, dass diese Zölle weiterhin in Kraft bleiben. Dies könnte dazu führen, dass Investitionsentscheidungen von Unternehmen auf Eis gelegt werden, bis die Kosten der Zölle geklärt sind.

　　„Wir wissen, dass diese Zölle mindestens bis Mitte Oktober bestehen bleiben werden. Danach könnte Trump den Fall vor den Obersten Gerichtshof bringen“, sagte Jennifer McKeown, Chefvolkswirtin für globale Wirtschaft bei Capital Economics, am Montag. „Das tatsächliche Ergebnis könnte also noch lange auf sich warten lassen.“

　　Solche Zeitpläne stellen nicht nur ein Hindernis für das Wirtschaftswachstum dar, sondern könnten auch Trump politisch herausfordern. Der Präsident hat in Handelsverhandlungen stets Geschwindigkeit über Substanz gestellt und versprochen, dass durch Verhandlungen gewonnene Investitionszusagen eine Wiederbelebung der Industrie anführen würden. Die Finanzmärkte in Asien und Europa schienen am Montag nicht auf das Urteil zu reagieren, während die US-Börsen wegen des Labor Day geschlossen waren.

　　Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei ING, erklärte: „Für jedes Unternehmen, das mit den USA Geschäfte macht, bedeutet dies, dass derzeit keine strukturellen Unternehmensentscheidungen getroffen werden. Auch wenn die Märkte gegenüber handelsbezogenen Ereignissen scheinbar abgestumpft sind, wird das Gerichtsurteil die Unsicherheit neu entfachen.“

　　Jonathan Gold, Vizepräsident für Lieferketten- und Zollpolitik bei der National Retail Federation, erklärte nach dem Urteil: „Die anhaltende Instabilität bedroht das Wirtschaftswachstum und wird letztlich dazu führen, dass US-Verbraucher höhere Preise für Waren und Dienstleistungen zahlen.“

　　Wirtschaftliche „Kraft“

　　Im März zeichnete Lutnick folgendes Szenario: Trumps Handelspolitik würde sich in Investitionen umwandeln und etwa jetzt den Baubeginn fördern.

　　Er sagte gegenüber Medien: „Ab dem dritten Quartal werden Sie einige Auswirkungen von Trump spüren, und im vierten Quartal werden Sie die wirtschaftliche Kraft von Trump tatsächlich erleben.“

　　Allerdings verlief die Umsetzung der Zollpolitik schwieriger als erwartet, und die Handelsabkommen mit der EU, Japan, Südkorea und anderen Wirtschaftsräumen sind lediglich vage und schwer umsetzbare Rahmenwerke statt umfassender Abkommen, die Vorhersehbarkeit bieten. Das ursprüngliche Vertrauen ist daher geschwunden.

　　Gleichzeitig zeigt die US-Wirtschaft bislang nicht die von Lutnick vor rund sechs Monaten beschriebene Dynamik.

　　Der Bericht des Institute for Supply Management (ISM), der am Dienstag veröffentlicht wird, dürfte zeigen, dass die US-Industrieproduktion seit sechs Monaten in Folge rückläufig ist. Der Bericht vom Freitag könnte darauf hindeuten, dass Arbeitgeber im August zögerlich bei Neueinstellungen waren und die Arbeitslosenquote auf ein Vierjahreshoch steigen könnte.

　　Simon Evenett, Professor für Geopolitik und Strategie am International Institute for Management Development in Lausanne, Schweiz, erklärte, einige Unternehmen hätten bereits beschlossen, ihre Produktion in den USA zu erhöhen. Er fügte jedoch hinzu, dass für Unternehmen, die noch abwarten, dieser Fall die Genehmigungen wahrscheinlich bis ins dritte Quartal 2026 verzögern wird.