Anleger werden sich auf Nvidias China-Geschäft konzentrieren, wenn der Hersteller von künstlicher Intelligenz-Chips am Mittwoch seinen Ergebnisbericht vorlegt, nachdem ein Handelsabkommen und neue Gegenmaßnahmen aus Peking neue Unsicherheiten in einem wichtigen Markt geschaffen haben.
Das Unternehmen befindet sich mitten im Handelskrieg zwischen den USA und China, und seine Aussichten in China hängen nun davon ab, wie beide Seiten mit Zöllen und Vorschriften für fortschrittliche Halbleiter umgehen.
Nvidia hat kürzlich zugestimmt, der US-Regierung einen Anteil (15%) der in China erzielten Umsätze im Gegenzug für Exportlizenzen zu zahlen, ein Schritt, der von beiden Parteien im Kongress kritisiert wurde.
Gleichzeitig haben die chinesischen Behörden trotz starker Nachfrage nach Nvidias Chips inländische Unternehmen aus Sicherheitsgründen dazu aufgefordert, ihre Käufe zu reduzieren.
Berichten zufolge hat Nvidia Lieferanten außerdem angewiesen, die Produktion der auf China ausgerichteten H20-Chips zu pausieren. Cryptopolitan berichtete zuvor, dass Nvidia einen neuen Chip für China entwickeln wird, der leistungsfähiger ist und auf die sich ändernden Vorschriften eingeht.
China brachte im letzten Jahr 13% von Nvidias Umsatz
Für das zweite Quartal 2025 haben viele Analysten die Umsätze der H20-Chips in China nicht berücksichtigt, da die US-Genehmigung recht spät erfolgte und die Gegenmaßnahmen Chinas die Prognosen für das Gesamtjahr erschweren.
NVDA-Aktien stiegen im Jahr 2025 um mehr als ein Drittel. Das ist ein kleiner Gewinn im Vergleich zu den beiden Vorjahren, aber immer noch mehr als der über 15%ige Anstieg des Chip-Index und der fast 10%ige Anstieg des S&P 500 Index in diesem Jahr.
Im dritten Quartal erwartet die Wall Street, dass Nvidia einen Umsatz von 52.96 billions US-Dollar prognostiziert, was 51% mehr als im Vorjahr ist. Analysten von Piper Sandler schätzen, dass bis zu 6 billions US-Dollar des Umsatzes aus China stammen, mit weiterem Wachstum von 12% bis 15%.
Die Margen könnten jedoch niedriger ausfallen. Chips, die für China bestimmt sind, könnten unter der bundesstaatlichen Regelung eine Reduzierung der Gesamtmargen um 5-15 Prozentpunkte mit sich bringen, und Bernstein schätzt, dass dies etwa einen Punkt von Nvidias Gesamtmarge abziehen würde.
Es wird außerdem erwartet, dass die bereinigte Gesamtmarge des Unternehmens um 4 Prozentpunkte sinken und 72,1% erreichen könnte.
Optionshändler bereiten sich auf eine starke Reaktion vor
Die Preisgestaltung impliziert eine Schwankung des Marktwerts von Nvidia um etwa 260 billions US-Dollar nach dem Bericht zum zweiten Quartal, wobei Optionen auf eine Bewegung von etwa 6% in beide Richtungen hindeuten. Das ist weniger als die durchschnittliche langfristige Bewegung von 7%, was darauf hindeutet, dass Anleger das Gefühl haben, die möglichen Ergebnisse besser einschätzen zu können, da das Unternehmen reifer wird.
In den letzten 12 Quartalen lag Nvidias durchschnittliches Ergebnis bei 7,7%, während die tatsächliche Bewegung im Durchschnitt bei etwa 7,6% lag. Nach einer starken Rallye, die die Märkte im Jahr 2025 antrieb, hat sich der Technologiesektor in diesem Monat zurückgezogen, da die Begeisterung nachließ.
Händler beobachten nun Nvidias Update, um zu beurteilen, ob die Bewertung von rund 4 trillion US-Dollar gerechtfertigt ist, und um zu sehen, wie sich das jüngste Abkommen mit den Vereinigten Staaten auf die Aussichten auswirken wird.
NVDA-Aktien sind im Jahr 2025 um etwa 34% gestiegen und legten am Montag um 1,02% auf 179,81 US-Dollar zu. Gleichzeitig sank der S&P 500 um 0,43% und erreichte am selben Tag 6.439,32, ein Anstieg von 9,5%.
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