GF Macro: Powells „Rückzug“ in Jackson Hole könnte beweisen, dass Trumps politischer Druck sich endlich ausgezahlt hat

Laut einem Bericht von Jinse Finance stellte Guojin Macro Research fest, dass Powells unerwartet taubenhafter Kurswechsel auf dem Jackson-Hole-Treffen ohne Vorwarnung erfolgte und einige seiner Äußerungen in starkem Gegensatz zu seinen Aussagen auf der FOMC-Pressekonferenz im Juli standen. In seiner Rückschau und seinem Ausblick auf die Wirtschaft vollzog Powell eine vollständige Kehrtwende in seiner Einschätzung des Arbeitsmarktes und äußerte nun große Besorgnis über Abwärtsrisiken für die Beschäftigung. Dieser Wechsel des Bezugsrahmens ähnelt stark der Entscheidung, im Juli keine Zinssenkung vorzunehmen, und lässt sich nur schwer allein durch Veränderungen in den Wirtschaftsdaten erklären. Es könnte darauf hindeuten, dass Trumps politischer Druck auf die Fed schließlich Wirkung gezeigt hat. Obwohl die Fed weiterhin von zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 ausgeht, verstärkt dieses klare taubenhafte Signal nicht nur die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September, sondern erhöht auch die Möglichkeit aufeinanderfolgender Zinssenkungen innerhalb des Jahres. Wir möchten die Leser daran erinnern, dass die Nebenwirkungen eines relativ lockeren geldpolitischen Umfelds und eines taubenhaften Politikrahmens nicht übersehen werden sollten; nach einer deutlichen Zinssenkung wird die USA bei einer erneuten Beschleunigung der Wirtschaft mit einem höheren Inflationsniveau konfrontiert sein, was die künftige Inflationsdynamik schwerer kontrollierbar macht. In diesem Jahr wird es mehr „Stagflation“ geben, im nächsten Jahr mehr „Inflation“.