في ظل فضيحة العلاقات خارج الزواج، تراجعت أسهم Nvidia بشكل كبير، وقال "الطرف الكبير في البيع المكثف": قد تكون فرصة تداول ممتازة على المدى القصير، لكن لا يزال متشائمًا على المدى الطويل
اعترف Burry بصراحة أنه لو لم يكن يحتفظ بمركز بيع على المكشوف، لكانت الانخفاضات الحادة الناجمة عن الفضيحة فرصة جيدة للشراء العكسي—لكنه أوضح أنه لن يشارك شخصياً. الخطر القاتل يكمن في أن هذه الأزمة قد تفجر تحقيقات تنظيمية في ممارساتها التجارية "الشبيهة بالمافيا" وقيود التصدير. وبالإضافة إلى المخاطر الناتجة عن الإفراط في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، ستتقلص ميزتها التنافسية بسرعة، ولهذا فهو يصر على البقاء في موقع البيع على المكشوف.
تواجه Nvidia فضيحة علاقة خارج إطار الزواج لرئيسها التنفيذي، ما أدى إلى استمرار الضغط على سعر سهمها وتبخر قيمة سوقية تجاوزت إجمالي القيمة السوقية لشركة Meta. وأوضح المستثمر Michael Burry، المعروف بمراهنته على هبوط أسهم Nvidia، أن السوق قد ترى في ذلك "فرصة تداول ممتازة" على المدى القصير، لكنه شخصياً لا ينوي الشراء والاحتفاظ، ولا يزال يحمل نظرة متشائمة تجاه آفاق Nvidia على المدى الطويل.
رئيس Nvidia التنفيذي Jensen Huang أقرّ في رسالة داخلية للموظفين أرسلها يوم الأحد الماضي (8 نوفمبر) بصحة العلاقة خارج إطار الزواج. وبعد انتشار الخبر، انخفض سعر سهم Nvidia حتى إغلاق يوم الثلاثاء بنحو 10%. ومع تزايد القلق في السوق حول الاستثمار المفرط في الذكاء الاصطناعي، وتزايد التوقعات بتشديد اللوائح التنظيمية بعد فوز الحزب الديمقراطي بالسيطرة على مجلسي النواب والشيوخ الأسبوع الماضي، فقد هبط سهم Nvidia من أعلى مستوى تاريخي له عند حوالي 243 دولاراً في 6 أكتوبر بأكثر من 30%.
وفقاً لتقرير Business Insider يوم الأربعاء (11 نوفمبر)، كتب Burry في منشور على منصة Substack يوم الثلاثاء أنه "مندهش قليلاً" من "سرعة تحول السوق". وأوضح أنه لولا أنه يتخذ بالفعل موقفاً هبوطياً، فقد يشعر بـ"بعض الحماس" بوصفه مستثمراً معارضاً للموجة السائدة، لأنه يشك في أن "هذه الفضيحة لن تلحق ضرراً كبيراً بالأساسيات الاقتصادية للشركة". إلا أنه حذر في الوقت نفسه من أن هذه الأزمة قد تسرع في تآكل الميزة التنافسية لـ Nvidia وتوفر فرصة للتدخل التنظيمي.
Burry: الفضيحة قد تؤدي إلى تدخل تنظيمي وتسريع تآكل الميزة التنافسية
أشار Burry في منشوره إلى أن الخطر الحقيقي في هذه الأزمة ليس فيما قد تسببه من صدمة مباشرة للأعمال، بل في التفاعلات المتسلسلة التي قد تثيرها. وحذر من أن الجدل "خطير" وقد يدفع الحكومة الأمريكية إلى تشديد ضوابط تصدير رقائق Nvidia وفتح تحقيقات في أنشطة الشركة.
ووصف Burry استثمار Nvidia في اللاعبين الآخرين في مجال الذكاء الاصطناعي والمتطلبات المرتبطة بذلك بأنه "سلوك على طريقة المافيا"، وأشار إلى أنه إذا "توقفت الجهات التنظيمية عن تجاهل الأمر وبدأت التحقيق"، فستكتشف الكثير من الأمور المثيرة للجدل. ويرى أن هذه المخاطر قد تجعل الميزة التنافسية لـ Nvidia تتقلص بسرعة أكبر مما توقع خلال السنوات الخمس القادمة.
وبينما اعترف Burry بأن التحول الحاد في مشاعر السوق قد يولد فرصة للارتداد في المدى القصير، فقد أوضح بشكل قاطع بأنه لن يشارك فيها. وكتب أنه لا "ينجذب" إلى شراء وحيازة أسهم Nvidia في هذا الوقت، لكن "من السهل تخيل أن السوق بأكمله سيرى قريباً أنها صفقة جيدة للغاية".
كما توقع أن الهيمنة السوقية لـ Nvidia ستتواجه بقوة مع "مضاعفات التقييم المرتفعة التي لا تزال سائدة"، وهذه المضاعفات ترتكز على "هوامش ربح مرتفعة بشكل استثنائي".
Burry يراهن على هبوط Nvidia منذ فترة طويلة ولم تتغير رؤيته السلبية
هذه التصريحات ليست المرة الأولى التي يعلن فيها Burry موقفه السلبي العلني تجاه Nvidia. ففي منشور له يوم 11 أكتوبر أفصح عن مراهنته ضد VanEck Semiconductor ETF وأوضح أن وزن Nvidia في هذا الصندوق يقارب 20%. وفي منشور بتاريخ 28 سبتمبر كشف أنه استبدل مركزه القصير المباشر على Nvidia بخيارات بيع (put options) بسعر تنفيذ في منتصف 100 دولار وتنتهي في سبتمبر من العام القادم، بهدف الحصول على رافعة مالية أعلى.
كان Burry قد شرح في يناير من هذا العام منطق رهانه ضد Nvidia: فهي تمثل "المؤشر الأنقى" لمن لديهم وجهة نظر سلبية تجاه ازدهار الذكاء الاصطناعي، لأن الشركة "تعتمد بشكل كامل على الإنفاق الرأسمالي لموفري الخدمات السحابية الضخمة". وحذر مراراً من أن الاندفاع نحو الذكاء الاصطناعي سينتهي بنتائج سيئة، وسرد عدة إشارات تحذيرية مثل المعالجة المحاسبية العدوانية، والتمويل الدائري، والديون الخفية، والاستثمار المفرط في الشرائح ومراكز البيانات واهتلاكها السريع، إضافة إلى المبالغة في خطط التحفيز عبر الأسهم.
واكتسب Burry شهرة واسعة بعدما راهن عكس التيار على فقاعة العقارات الأمريكية في منتصف العقد الأول من الألفية الثانية، وقد كُتبت هذه التجربة في كتاب وتم تحويلها لاحقاً إلى فيلم "The Big Short". وقبل عام تقريباً انتقل من إدارة صندوق تحوط إلى التركيز على الكتابة والاستثمار الشخصي.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
عشية إدراج Anthropic (ANT.US): هناك طلب شراء سلبي بقيمة 19 مليار دولار في الطريق، وهل ستتكرر استراتيجية التحكيم على غرار SpaceX؟
من SpaceX إلى Anthropic: أسلوب جديد في طرح الأسهم الكبرى للاكتتاب العام.
تقرير كورويف الفصلي هو الأقوى في تاريخه، لكن برنشتاين وHSBC لا يزالان يتمسكان بـ"البيع"
تركز الشكوك الأساسية على ثلاث نقاط ضعف رئيسية: تعلن الإدارة أن سعر كل ميغاواط سنويًا هو بين 20 إلى 25 مليون دولار أمريكي، في حين أن البيانات المالية الفعلية تظهر فقط 9.2 مليون دولار أمريكي؛ وتشير تقديرات مؤسستين مستقلتين إلى وجود فجوة تمويلية تبلغ حوالي 33 مليار دولار أمريكي؛ ومن المتوقع أن يدخل السوق 55 غيغاواط من طاقة الحوسبة الإضافية بحلول عام 2028، وهو ما يعادل 20 ضعف حجم CoreWeave نفسه. الديون الحالية تبلغ 46.9 مليار دولار أمريكي، بينما رأس المال لا يتجاوز 4 مليارات دولار أمريكي، ولا يوجد تدفق نقدي حر خلال هذا العقد— م ا إذا كانت الندرة ستكفي لسداد القروض يظل سؤالاً لا يمكن أن تجيب عليه التقارير الفصلية القوية.
قد تتبع موجة الذكاء الاصطناعي فقاعة السكك الحديدية في القرن التاسع عشر، وقد لا يكون البناة هم الفائزون النهائيون
قام المحلل في Goldman Sachs، Bobby Molavi، بتشبيه موجة الذكاء الاصطناعي الحالية بضجة السكك الحديدية في بريطانيا بالقرن التاسع عشر، حيث أنشأت 500 شركة أكثر من 8000 ميل من السكك الحديدية بكلفة تجاوزت إجمالي الدخل القومي، وكان المستثمرون الأوائل قد خسروا تقريباً كل شيء، بينما المستفيد الحقيقي كانوا "الركاب" اللاحقين. وأشار Molavi إلى أن موجة الذكاء الاصطناعي الحالية مدفوعة بالديون والزخم، وأن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لمؤشر S&P 500 عند 18 لا تعني أنها أصبحت "رخيصة فعلاً"، متسائلاً إذا كان بناة التكنولوجيا قادرين على الاحتفاظ بالقيمة، إذ تبقى الإجابة التاريخية غير مشجعة.
إذا تم إدراج Anthropic الأسبوع المقبل بسلاسة وارتفعت أسعار الأسهم، فإن الذكاء الاصطناعي سيبقى "كما هو"، وإلا فإن "بعض الشركات ستنهار".
انخفاض تقييم عمالقتين قد أدى بالفعل إلى سلسلة من ردود الفعل المتتابعة—حيث بدأ المستثمرون في تطبيق مضاعفات إيرادات أكثر تحفظاً على الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، ووقف تمويل التقييمات المرتفعة للشركات التي ليس لديها إيرادات مباشرة. وقد نصحت العديد من مؤسسات رأس المال المخاطر الشركات التي استثمرت فيها بخفض توقعات التقييم وتخزين النقد بأسرع وقت ممكن. ويحذر خبراء السوق من أن نتيجة إدراج Anthropic ستكون مؤشرًا لاتجاه القطاع: إذا نجح ستستمر الازدهار، وإذا فشل فقد تواجه بعض الشركات خطر الخروج من السوق.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
