ارتفاع إيرادات الربع الثالث بنحو مرتين! AST SpaceMobile (ASTS.US) تسرّع مشروع "الصعود إلى الفضاء": 45 قمراً صناعياً في المدار بحلول منتصف 2027

أفادت منصة الأخبار المالية الذكية أن شركة AST SpaceMobile (رمزها: ASTS.US)، المتخصصة في تزويد الإنترنت عبر الأقمار الصناعية للهواتف المحمولة، أصدرت نتائج الربع الثالث من عام 2026 بعد إغلاق تداولات السوق الأمريكي بتاريخ 10 نوفمبر بتوقيت بكين. حققت الشركة خلال هذا الربع نمواً سنوياً في الإيرادات يقارب ثلاث مرات، وكشفت عن تطورات كبرى تغطي سلسلة القيمة الكاملة من "التصنيع - الإطلاق - التمويل - التسويق". ومع ذلك، أدت الاستثمارات الضخمة في بناء الشبكة إلى توسيع الخسائر الصافية، حيث لا تزال هذه "المشغلة للاتصالات الفضائية" في مرحلة إنفاق كبير لبناء الشبكة وانتظار ارتفاع الإيرادات في المستقبل.

بدء تحقيق الإيرادات، مع استمرار اتساع الخسائر

أظهرت النتائج المالية أن إيرادات الشركة للربع الثالث بلغت 42.3 مليون دولار، مرتفعة بنحو 188% مقارنة بـ 14.7 مليون دولار لنفس الفترة من العام الماضي، ويعود ذلك بشكل رئيسي لتسليم معدات البوابة وتحقيق معالم في مشاريع الحكومة الأمريكية، بما يتماشى مع توقعات زيادة الإيرادات تدريجياً حتى 2026. وارتفعت الخسارة الصافية العائدة للمساهمين العاديين إلى 132.4 مليون دولار (مقابل 122.9 مليون دولار لنفس الفترة من العام الماضي)؛ وبلغ إجمالي النفقات التشغيلية 211 مليون دولار، منها 77.4 مليون دولار مستحقات إهلاك وتحفيزات الأسهم.

التحسن على مستوى النفقات يبدو مضللاً نوعاً ما - إذ بلغت النفقات الإجمالية للربع الثاني 329.1 مليون دولار، ويرجع ذلك إلى احتساب خسارة تحويل غير إرادية بقيمة 125.9 مليون دولار لمرة واحدة. وبعد استبعاد هذا العامل، بلغت النفقات التشغيلية المعدلة 133.6 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة ربع سنوية قدرها 14.5 مليون دولار، ما يعكس زيادة الاستثمارات في البحث والتطوير والهندسة. من ناحية التدفقات النقدية، استخدمت الشركة 314.5 مليون دولار في الأنشطة التشغيلية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، بينما بلغت المصروفات على بناء الممتلكات والمعدات الثابتة 1.154 مليار دولار؛ وحتى 30 سبتمبر، بلغت السيولة النقدية والنقد المقيد لدى الشركة نحو 3.2 مليار دولار، في حين ارتفع صافي الديون طويلة الأجل من 2.2 مليار دولار ببداية العام إلى 4.1 مليار دولار.

ركيزتان للتسويق: بدء الخدمات وطلبات الحكومة

أكدت الشركة الحفاظ على التوجيه الكامل للإيرادات السنوية ما بين 150 إلى 200 مليون دولار، وذكرت أن العقود الجديدة الموقعة مؤخراً قد توفر مزيداً من الارتفاع؛ كما أكدت هدفها بتحقيق تغطية وطنية أولية ومتقطعة في الولايات المتحدة، وكندا، واليابان، والمملكة العربية السعودية، وبريطانيا وغيرها من الأسواق الرئيسية بحلول نهاية عام 2026، مع إطلاق الخدمة لأول دفعة من الشركاء الاستراتيجيين. أصبحت الأعمال الحكومية مصدراً هاماً للنمو الإضافي – حيث حصلت الشركة على عقد SB-AMTI من سلاح الفضاء الأمريكي بقيمة تقارب 100 مليون دولار، ليصل مجموع العقود الحكومية الأمريكية إلى 16 عقداً؛ كما أثبتت الشركة بالاشتراك مع AT&T إمكانية تبديل الحزم الفضائية بين الشبكات الأرضية وشبكة الاتصالات الفضائية واسعة النطاق للهواتف الذكية العادية، وتمكنت من الحصول على تصنيف أولوية DPAS لبرامج الأقمار الصناعية المزدوجة الاستخدام الحكومية والتجارية الأمريكية، مما يضمن لها أولوية في موارد الإطلاق.

أما دولياً، فقد أعلنت الشركة عن إبرام اتفاقية J-LEO مع وزارة الشؤون الداخلية اليابانية وشريكها Rakuten، ما يتيح لها تمويلاً غير مُخفّض بقيمة مليار دولار لتصنيع وإطلاق أقمار صناعية تعمل في النطاق الترددي المتوسط، إضافة إلى خطوط تمويل أمريكية حكومية شبه رسمية تبلغ حوالي 1.2 مليار دولار تستعد للعام 2027.

التصنيع والإطلاق: زيادة الطاقة الإنتاجية + الصاروخ المملوك للشركة

على مستوى التصنيع، تعمل مصنعا الشركة في تكساس بكامل طاقتهما، مع تقدم الإنتاج ليصل إلى القمر BlueBird رقم 51، وبدء التكامل الكامل للرقائق ASIC ابتداءً من القمر BlueBird 34، وتهدف الشركة إلى الوصول إلى قدرة إنتاجية تصل إلى 6 أقمار صناعية مجهزة بالـASIC شهرياً بحلول ديسمبر. أما على المدار، فإن الأقمار الصناعية BlueBird 11 و12 و13 تعمل بالفعل في المدار؛ بينما وصلت الأقمار 14 و15 و16 إلى كيب كانافيرال في سبتمبر استعداداً لإطلاقها بواسطة SpaceX؛ كما من المتوقع أن تخرج الأقمار 17 و18 و19 من المصنع نهاية نوفمبر، ليتم إطلاقها على متن صاروخ Blue Origin في الربع الأول من 2027؛ وستتم شحن الأقمار من 20 إلى 25 خلال ديسمبر ويناير. ويهدف الفريق الإداري إلى أن يكون لديه حوالي 45 قمراً صناعياً من طراز BlueBird على المدار بحلول منتصف 2027، مع اتفاقيات إطلاق لتوزيع أكثر من 100 قمر صناعي بين عامي 2027 و2028 قد تم تأمينها بالفعل.

والأكثر طموحاً، أن الشركة أعلنت في الوقت نفسه عن تطويرها لصاروخها القابل لإعادة الاستخدام "Blacklift" – صاروخ حمولة بوزن 20 طن، مزود بمحركات Miranda وVira التي اكتسبت خبرة مماثلة لما يزيد عن عشر سنوات من التطوير والتجارب الطيرانية، وقادر على إطلاق حتى 5 أقمار BlueBird في الرحلة الواحدة، ومن المقرر إدخاله الخدمة نهاية 2028، بهدف تقليل الاعتماد على عمليات الإطلاق من جهات خارجية والتحكم في وتيرة الانتشار وتحسين الكفاءة الاقتصادية لعمليات الإطلاق. وأشارت الشركة في الوقت نفسه إلى أن الصفقة مع Firefly Aerospace ربما لا تكتمل، كما أن هناك مخاطر بعدم تمكن الشركة من تطوير أو إنهاء الصاروخ في الوقت المحدد.

وقال المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Abel Avellan: "لقد أحرزنا تقدماً كبيراً في دعم التوسع العالمي لشبكتنا للاتصالات الفضائية واسعة النطاق، ونتطلع لإقامة شراكات مع جميع مشغلي شبكات المحمول الرئيسيين في أمريكا وأوروبا. يمتد النظام البيئي التجاري المحتمل ليغطي أكثر من 60 مشغلاً وما يزيد على 3 مليارات مستخدم." كما أشار إلى أن استراتيجية "الشراكة أولًا" تساعد الشركة في توسعة مجال خدماتها والسوق القابلة للوصول (TAM) إلى ما هو أبعد من أجهزة الاتصالات العادية المتصلة مباشرة بالشبكة عبر الأقمار الصناعية.

باتت رواية نتائج AST SpaceMobile تتحول من "سرد القصص" إلى "سباق مع الزمن": إذ تثبت الزيادة السنوية الكبيرة في الإيرادات مصداقية نموذج الأعمال، بينما تخفف الطلبات الحكومية والتمويل المجاني من اليابان من ضغوط التخفيض في التمويل؛ لكن إنفاق 1.15 مليار دولار خلال أول تسعة أشهر من العام وارتفاع الديون طويلة الأجل للضعف يذكر المستثمرين بأن الاختبار الحقيقي يكمن فيما إذا كان بإمكان الشركة تحقيق جداول التصنيع والإطلاق – خاصة فيما يتعلق بإضاءة "الخدمات الوطنية المتقطعة" بنهاية العام، وتحقيق هدف الشبكة المكونة من 45 قمراً مع منتصف 2027. إذا نجحت الشركة في الالتزام بالجدول، فإنها ستصبح أول مشغلة في العالم تقدم خدمات الإنترنت عبر الأقمار الصناعية مباشرة للهواتف الذكية العادية؛ وإلا، فإن استمرار حرق السيولة وتوسع الفجوة في القروض سيستمر في الضغط على قيمة الشركة.