يو بي إس: ارتفاع تكاليف تمويل الذكاء الاصطناعي يكشف عن مخاطر متزايدة

خضع قطاع الذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع لتعديل كبير، ويعزى ذلك إلى المخاوف المتعلقة بمخاطر تمويل الديون مثل عقود مبادلة مخاطر الائتمان (CDS). يستمر الزخم في تمويل الديون في قطاع الذكاء الاصطناعي، إلا أن ارتفاع تكلفة التمويل يضع ضغوطًا على المقترضين والهياكل الأقل جدارة ائتمانية، حيث يقوم المستثمرون بإعادة تقييم متطلبات التمويل، حالة العرض المستقبلي ودورة تحقيق العوائد. ومع ذلك، يصف التقرير التقلب الراهن بأنه دوران داخلي ضمن سوق الديون وليس انسحابًا شاملاً. تباطأ واضح في إصدار الديون على مستوى المشاريع والديون ذات العائد المرتفع في قطاع التكنولوجيا، بينما ظلت قنوات القروض ذات الرافعة المالية والأوراق المالية المدعومة بالأصول نشطة، وانتقل التسعير للإصدارات الجديدة من حوالي 8% إلى أكثر من 11%. اتسعت فروق عقود مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) لدى شركات الحوسبة السحابية الضخمة وشركات أشباه الموصلات بمعدل 43 و35 نقطة أساس، مع تركز الضعف لدى Oracle وCoreWeave وBroadcom، ليستمر الانفصال بين تسعير المخاطر الائتمانية المتعلقة بتكلفة تحقيق نمو الذكاء الاصطناعي وبين تسعير الأسهم على أساس العائد المتوقع. ارتفع عائد السندات غير المضمونة لشركة CoreWeave إلى أكثر من 15%، بينما ظلت تكلفة الدين عند المشاريع المتأخرة والمستأجرين ذوي التصنيف الائتماني العالي أقل بحوالي 200 نقطة أساس، ليشكل الائتمان المهيكل صمام تحرير للتمويل. تتم المحافظة على الوزن المنخفض لديون المشاريع التكنولوجية في المحفظة، مع اتخاذ مراكز بيعية على الائتمان لشركات الحوسبة السحابية العملاقة وشراء أسهمها، بالإضافة إلى المراهنة على زيادة حدة منحنى التكنولوجيا، مع البقاء حذرين تجاه مشاريع مراكز البيانات المبكرة للمستأجرين الأقل تصنيفًا ائتمانيًا. لمطالعة النص الكامل انظر الرابط الأصلي أدناه.