تعاون Microsoft مع Nvidia: من يخسر في هذه المنافسة؟
إذا كان بإمكان الحاسوب تشغيل النماذج الضخمة، فهل لا يزال من الضروري دفع رسوم لكل مهمة AI إلى السحابة؟ التعاون الأخير بين Microsoft وNvidia جعل هذا السؤال أكثر واقعية، وجعل مستثمري الأسهم الأمريكية بحاجة إلى إعادة التفكير:أموال الذكاء الاصطناعي، في النهاية، ستذهب لمن؟
في 7 أكتوبر، أعلنت Microsoft عن تطورات جديدة في الذكاء الاصطناعي المحلي لنظام Windows، وبدأت الحجوزات المسبقة لجهاز Surface Laptop Ultra المجهز ببطاقة RTX Spark من Nvidia، بسعر ابتدائي 2599 دولارًا، مع ذاكرة موحدة تصل حتى 128 جيجابايت.
أكدت Microsoft رسميًا أن نموذج DeepSeek V4 Flash ذو 284 مليار معلمة جزء من استراتيجيتها لنماذج الذكاء الاصطناعي المحلية. وأُظهر في المؤتمر أنه بعد التكميم على 1.6 بت، يمكن تشغيل هذا النموذج في ذاكرة بحجم حوالي 60 جيجابايت.
DeepSeek توفر النموذج، Nvidia توفر العتاد الحسابي، ومهمة Microsoft هي دمج ذلك مع أجهزة الحاسوب وبيئة البرمجيات.
تعتقد بوابة الاستثمار في الأسهم الأمريكية أن قيمة خطوة Microsoft تكمن في أنه بغض النظر عن الشركة التي يفضلها المستخدم لنماذج الذكاء الاصطناعي، يمكنه إتمام عمله عبر Windows، ومن ثم تظل Microsoft قادرة على تحقيق الأرباح عبر البرمجيات والخدمات.
يمكنك تغيير النموذج، لكن الملفات، التطبيقات، أدوات التطوير وأنظمة إدارة المؤسسات، لا بد من وجود جهة تربطها معًا.
في الماضي، كان المستخدم مضطرًا لفتح موقع ذكاء اصطناعي ثم رفع البيانات وانتظار الإجابة وأخيرًا نقل النتيجة إلى برامج العمل. ترغب Microsoft بشدة في دمج الذكاء الاصطناعي مع مهام الحاسوب، بحيث يتمكن بعد الحصول على التفويض من قراءة الملفات، واستدعاء الأدوات، وتنفيذ العمليات.
من سيجعل الذكاء الاصطناعي يُنجز عمل المستخدم اليومي بشكل مباشر، يزداد احتمال حفاظه على قاعدة مستخدمين تدفع باستمرار.
هذه ميزة Microsoft: بالفعل لديها Windows، تطبيقات مكتبية، أدوات تطوير وعملاء شركات. وكلما تحسنت نماذج مثل DeepSeek، أضافت Microsoft قدرة جديدة دون الحاجة لتدريب النماذج من الصفر في كل مرة.
لذا،أولي اهتمامًا بدعم هذه الخطوة لمنظومة برمجيات Microsoft، وليس عدد أجهزة Surface المُباعة.
مع ذلك، مجرد تشغيل النموذج يحل الخطوة الأولى فقط. لتطبيقه فعليًا داخل الشركات، يجب معرفة ما يمكن للوكيل الذكي الوصول إليه وتعديله وكيفية تتبع عملياته.
بيئة التشغيل MXC التي أطلقتها Microsoft تتيح للمؤسسات تحديد الملفات والشبكات التي يجوز للوكيل الذكي الوصول إليها وتطبق هذه القواعد أثناء التشغيل. وتدير أيضًا جدولة المهام بين النماذج المحلية والسحابية.
تؤثر هذه القدرات مباشرة على إمكانية دخول الذكاء الاصطناعي في أعمال الشركات اليومية. يمكن استبدال النموذج ذاته مرارًا، لكن الأذون والإدارة وسير العمل تتطلب صيانة طويلة الأجل. إذا تفوقت Microsoft في هذه الطبقة، ستكسب علاقة أعمق بالعميل وزيادة فرص بيع البرمجيات وخدمات الإدارة.
لننظر الآن إلى Nvidia .
تحسين DeepSeek لكفاءة النماذج غالبًا ما يُفهم في السوق على أنه "لن يحتاج المستقبل لهذه القدرة الحسابية المكلفة". لكن في هذا المثال، يعمل النموذج على RTX Spark، ويحتاج الذكاء الاصطناعي المحلي أيضًا للعتاد.
Nvidia تدخل منظومة حساب CUDA إلى المزيد من أجهزة Windows، لتتيح للمطورين استخدام أدوات متقاربة بين الأجهزة المحلية وأجهزة الحوسبة الضخمة.
أرى أن الذكاء الاصطناعي المحلي وسع نطاق مشاركة Nvidia في سوق الاستنتاج. إذ نقل بعض المهام من السحابة لا يعني أن احتياجات العتاد خرجت من حصة Nvidia.
من المؤكد أن أسعار الشرائح المحلية ومراكز البيانات وهياكل الأرباح تختلف، ولا يمكن مساواة مبيعات الحاسوب الشخصي مع إيرادات مراكز البيانات. عزز هذا التعاون التواجد المنتج، لكن التأثير المالي يتوقف على حجم المبيعات الفعلي.
ما يستحق إعادة التقييم حقًا هو الأعمال التي تفتقر للتفرد وتعتمد أساسًا على بيع استدعاء النماذج أو الاستنتاج السحابي العام.
إذا كان بالإمكان إنجاز مهمة معينة على حاسوب المستخدم بسرعة مقبولة، فلماذا يستمر المستخدم في دفع رسوم متكررة؟ على الخدمات السحابية أن تعرض نماذج أقوى، قدرات تعاونية أفضل أو تجربة أكثر سهولة لإثبات أن التكلفة تستحق الدفع.
سيؤدي ذلك إلى خلق ضغط تنافسي على أسعار بعض خدمات الاستنتاج السحابية، كما سيحفز مقدمي الخدمات على رفع الكفاءة. لكن تدريبات النماذج الضخمة، المهام المعقدة والخدمات المشتركة بين عدة أشخاص ما زالت تحتاج السحابة، ولا يمكن من عرض محلي واحد استنتاج أن الطلب على مراكز البيانات سينخفض كليًا.
بالنسبة لـMicrosoft، من المهم جدًا مراقبة هذا التغيير : بعض العمليات المحلية قد تقلل الاستدعاء السحابي، لكن الذكاء الاصطناعي الأوفر والأكثر سهولة قد يزيد من استخدام البرمجيات.
يجب تقييم دخل Azure وقيمة الأعمال لبرامج Windows وCopilot كلٌ على حدة، لا يمكن فقط النظر إلى حجم الاستدعاءات للحكم على النجاح أو الفشل.
أما شركات تصنيع الحواسيب، فقد حصلت على سبب ملموس لتحديث الأجهزة : يمكن للمطورين والمبدعين وبعض الشركات إبقاء المهام المتكررة محليًا.
في هذا التعاون، أرى أن منصة Microsoft لها الأهمية الأكبر، تليها فرص الحوسبة المحلية الإضافية لـNvidia؛ أما أرباح شركات تصنيع الحواسيب فهي مرتبطة بالأرقام الفعلية للمبيعات وهوامش الربح.
دخول نموذج DeepSeek على Windows يشير إلى أن قدرات الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر سهولة في الوصول. بالنسبة للأسهم الأمريكية، بعد أن تصبح النماذج أرخص فأرخص، فإن الشركات القادرة على تنظيم هذه النماذج، توصيلها بالوظائف الحقيقية وجني رسوم مستمرة هي الأكثر جدارة بالدراسة.
عند إدخال رمز السهم الأمريكي الذي تتابعه، يمكنك إنشاء قائمة مراقبة للأسهم الخاصة بك. سيستمر نظام الذكاء الاصطناعي الكمي لدينا في تتبع:
الأخبار، تقييمات المحللين، التداولات الداخلية، نسبة البيع على المكشوف، تحركات الخيارات غير التقليدية، التداولات في السوق السوداء، صفقات الحجم الكبير، التوقعات المالية، وتقلبات الأسعار الحادة والهبوط والصعود السريع وغيرها من الديناميكيات المهمة.
على سبيل المثال إذا كنت تتابع NVDA، ستعرف اليوم كم عدد الأخبار المنشورة، وهل هناك تحركات غير تقليدية في الخيارات، وهل حدثت تغييرات في الأسواق السوداء والصفقات الكبيرة، وبمجرد النقر يمكنك المشاهدة مباشرة.
والأهم عند تفعيل إشعارات التطبيق، سيتم إرسال تنبيهات فورية فور ظهور أي ديناميكية جديدة للسهم الذي تتابعه.
في السابق كان عليك جمع المعلومات بنفسك من أماكن متعددة، أما الآن يمكنك ترك الأسهم التي ترغب بمتابعتها للنظام لمراقبتها على مدار الساعة.
للمستثمرين على المدى الطويل، هذا نظام إنذار مبكر للأسهم الفردية؛
ولمن يعمل في التداولات المتقطعة والخيارات، هذا رادار تحركات ميدانية فورية.
أدخل الرمز، ولا تضيع أبدًا تغييرات هامة بعد الآن.
انقر على رابط المصدر لتحميل التطبيق
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تقرير كورويف الفصلي هو الأقوى في تاريخه، لكن برنشتاين وHSBC لا يزالان يتمسكان بـ"البيع"
تركز الشكوك الأساسية على ثلاث نقاط ضعف رئيسية: تعلن الإدارة أن سعر كل ميغاواط سنويًا هو بين 20 إلى 25 مليون دولار أمريكي، في حين أن البيانات المالية الفعلية تظهر فقط 9.2 مليون دولار أمريكي؛ وتشير تقديرات مؤسستين مستقلتين إلى وجود فجوة تمويلية تبلغ حوالي 33 مليار دولار أمريكي؛ ومن المتوقع أن يدخل السوق 55 غيغاواط من طاقة الحوسبة الإضافية بحلول عام 2028، وهو ما يعادل 20 ضعف حجم CoreWeave نفسه. الديون الحالية تبلغ 46.9 مليار دولار أمريكي، بينما رأس المال لا يتجاوز 4 مليارات دولار أمريكي، ولا يوجد تدفق نقدي حر خلال هذا العقد— ما إذا كانت الندرة ستكفي لسداد القروض يظل سؤالاً لا يمكن أن تجيب عليه التقارير الفصلية القوية.
قد تتبع موجة الذكاء الاصطناعي فقاعة السكك الحديدية في القرن التاسع عشر، وقد لا يكون البناة هم الفائزون النهائيون
قام المحلل في Goldman Sachs، Bobby Molavi، بتشبيه موجة الذكاء الاصطناعي الحالية بضجة السكك الحديدية في بريطانيا بالقرن التاسع عشر، حيث أنشأت 500 شركة أكثر من 8000 ميل من السكك الحديدية بكلفة تجاوزت إجمالي الدخل القومي، وكان المستثمرون الأوائل قد خسروا تقريباً كل شيء، بينما المستفيد الحقيقي كانوا "الركاب" اللاحقين. وأشار Molavi إلى أن موجة الذكاء الاصطناعي الحالية مدفوعة بالديون والزخم، وأن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لمؤشر S&P 500 عند 18 لا تعني أنها أصبحت "رخيصة فعلاً"، متسائلاً إذا كان بناة التكنولوجيا قادرين على الاحتفاظ بالقيمة، إذ تبقى الإجابة التاريخية غير مشجعة.
إذا تم إدراج Anthropic الأسبوع المقبل بسلاسة وارتفعت أسعار الأسهم، فإن الذكاء الاصطناعي سيبقى "كما هو"، وإلا فإن "بعض الشركات ستنهار".
انخفاض تقييم عمالقتين قد أدى بالفعل إلى سلسلة من ردود الفعل المتتابعة—حيث بدأ المستثمرون في تطبيق مضاعفات إيرادات أكثر تحفظاً على الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، ووقف تمويل التقييمات المرتفعة للشركات التي ليس لديها إيرادات مباشرة. وقد نصحت العديد من مؤسسات رأس المال المخاطر الشركات التي استثمرت فيها بخفض توقعات التقييم وتخزين النقد بأسرع وقت ممكن. ويحذر خبراء السوق من أن نتيجة إدراج Anthropic ستكون مؤشرًا لاتجاه القطاع: إذا نجح ستستمر الازدهار، وإذا فشل فقد تواجه بعض الشركات خطر الخروج من السوق.
بعد انتهاء الانتخابات البر ازيلية، ازداد التخفيض السياسي، لكن Morgan Stanley لا يزال متفائلًا بشأن Petrobras (PBR.US) مع التركيز على تسعير الوقود وتوزيعات الأرباح
لا تزال Morgan Stanley تحتفظ بتصنيف "زيادة الاحتفاظ" الأكثر تفاؤلاً، لكنها خفضت السعر المستهدف لنهاية عام 2027 من 31 دولارًا إلى 25 دولارًا.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
