تحليل الذهب: تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، لكن أسعار الذهب العالمية تنخفض
تقارير "汇通网" في 9 يوليو—— تداول الذهب شهد ضغوطاً واضحة مؤخراً. خلال اليومين الماضيين، تراجع الذهب الفوري مقابل الدولار الأمريكي (XAU/USD) مرة أخرى، بإجمالي انخفاض يزيد عن 3%. حتى مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، لم تتوقف موجة بيع الذهب في السوق، بل ازدادت جاذبية الأصول البديلة الآمنة مثل السندات والدولار. إذا استمر هذا المنطق في السوق في التفاعل، قد يواجه سعر الذهب في الأيام القادمة مزيداً من ضغوط البيع الهبوطية.
تداول الذهب شهد ضغوطاً واضحة مؤخراً. خلال اليومين الماضيين، تراجع الذهب الفوري مقابل الدولار الأمريكي (XAU/USD) مرة أخرى، بإجمالي انخفاض يزيد عن 3%. حتى مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، لم تتوقف موجة بيع الذهب في السوق، بل ازدادت جاذبية الأصول البديلة الآمنة مثل السندات والدولار. إذا استمر هذا المنطق في السوق في التفاعل، قد يواجه سعر الذهب في الأيام القادمة مزيداً من ضغوط البيع الهبوطية.
في السابق كان هناك أمل أن تتوصل أطراف الشرق الأوسط إلى اتفاق لوقف إطلاق نار مؤقت وفتح ممر النقل البحري في مضيق هرمز. لكن مؤخراً، تعرضت ثلاث سفن تجارية لهجوم، ورداً على ذلك شنت الولايات المتحدة جولة جديدة من الضربات العسكرية على إيران وألغت تصريح بيع النفط الإيراني في الأسواق العالمية.
مع تصاعد التوتر الجيوسياسي، صرّح ترامب علناً بأن حالة وقف إطلاق النار بين أمريكا وإيران قد انتهت، وانخفضت بشكل كبير إمكانية التوصل إلى مفاوضات رسمية بين الطرفين.
ارتفع علاوة المخاطر في السوق بشكل متزامن، وارتفع سعر خام WTI بنحو 10% خلال اليومين الماضيين. عادت المخاوف من عودة ضغوط التضخم عام 2026، وقد تشدد البنوك المركزية سياساتها النقدية للحد من التضخم، لكن هذا التغير في الأساسيات لم يكن في صالح الذهب.
لطالما اعتبر الذهب الأصل الآمن الأعلى، لكن في الأشهر الأخيرة ومع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، فضّل المستثمرون الأصول البديلة الآمنة مثل السندات والدولار.
من حيث تداول سندات الخزانة الأمريكية، ارتفع عائد السندات لأجل عشر سنوات مجدداً ليقترب من مستوى 4.6%؛ وارتفعت منحنى عوائد السندات قصيرة الأجل بشكل حاد، ما يجعل جاذبية السندات لرؤوس الأموال أعلى بكثير من الذهب، وتدفقت الأموال أولاً إلى سوق السندات بسبب التصعيد الجيوسياسي.
زيادة جاذبية سوق السندات عززت الطلب على الدولار. فمن جهة تدفقت رؤوس أموال ضخمة إلى سوق سندات الخزانة الأمريكية، ومن جهة أخرى عزز تصاعد الصراع في الشرق الأوسط الطلب العالمي على سيولة الأمان، والدولار لطالما كان العملة الأساسية للتحوط ضد الأزمات الجيوسياسية.
مؤشر الدولار (DXY) يُعبر بشكل مباشر عن قوة الطلب على الدولار، إذ يقيس هذا المؤشر سعر صرف الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية. مع تصاعد التوتر في الجولة الحالية وارتفاع عائدات السندات الأمريكية، استقر مؤشر الدولار حول مستوى 101، ويشهد الطلب على شراء الدولار إقبالاً كبيراً.
هذان العاملان الرئيسيان يشكلان ضغطاً مزدوجاً على الذهب: ارتفاع عائدات السندات الأمريكية وقوة الدولار، ما يصعب على الذهب تحقيق أي ارتفاع. وفقاً لرؤية السوق الحالية، يُفضل الدولار كملاذ آمن من حيث السيولة مقارنة بالذهب، كما أن السندات تمنح عائداً بينما لا يحقق الذهب أية عوائد.
تستمر رؤوس الأموال في التدفق خارج الذهب باتجاه الأصول البديلة المذكورة أعلاه. إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط بتعزيز قيمة السندات والدولار في المحافظ الاستثمارية، سيكون مجال صعود الذهب المحدود جداً على المدى القصير، وقد يتعرض XAU/USD لمزيد من ضغوط البيع لاحقاً.
تحليل تقني للذهب
استمرار ضغط خط الاتجاه الهبوطي: رغم ظهور ارتدادات مؤقتة في سعر الذهب خلال الأسابيع الماضية، إلا أن خط الاتجاه الهبوطي على الفاصل الزمني اليومي لا يزال الحافز التقني الرئيسي المؤثر على سعر الذهب منذ أشهر. لا تظهر على الرسم أية إشارات قوية للاتجاه الصاعد، وما زال الهيكل الهابط هو المؤشر الذي يجب مراقبته أولاً. إذا استمرت ضغوط البيع على المدى القصير، فمن المرجح أن يواصل الذهب الانخفاض على امتداد هذا الخط الهابط خلال الأسابيع القادمة.
مؤشر القوة النسبية RSI: يتحرك مؤشر RSI تحت مستوى الحياد 50، مع استمرارية في الاتجاه الهبوطي، ما يعكس وفرة زخم البيع في السوق خلال الـ 14 جلسة الأخيرة. إذا استمر المؤشر في نفس الاتجاه، سيكون من الصعب عكس اتجاه الذهب الهبوطي على المدى القصير.
المتوسط المتحرك الثلاثي TRIX: يتحرك مؤشر TRIX تحت المحور الصفري في اتجاه هابط مستمر، ما يشير إلى أن المتوسطات المتحركة في الأجل الطويل تبقى بصيغة هابطة. ومن منظور الفاصل الزمني المتوسط إلى الطويل، لا يزال الاتجاه الهابط مسيطراً على السوق.
4345 دولار أمريكي —— مستوى المقاومة الرئيسي
هذا السعر يعتبر أعلى نقطة سابقة رئيسية، ويتطابق مع خط الاتجاه الهبوطي الطويل ومتوسط الحركة البسيط لفترة 50، ليشكل منطقة مقاومة قوية. إذا تعافى سعر الذهب حتى هذا المستوى وتمكن من اختراقه، فإن خط الاتجاه الهبوطي الحالي قد يصبح غير فعال، ما يمهد لتحول السوق إلى اتجاه صاعد واضح خلال الأسابيع المقبلة.
4182 دولار أمريكي —— مستوى الفصل بين الاتجاهين على المدى القصير
تمثل هذه المنطقة نقطة التوازن بين الشراء والبيع في السوق مؤخراً، بالإضافة إلى أنها منطقة حرجة تم اختبارها عدة مرات خلال الأسابيع الأخيرة. إذا استمر الذهب بالتذبذب حول هذا السعر، سيزداد الترقب في السوق، ومن المحتمل أن يشهد تحركاً عرضياً مؤقتاً على المدى القصير.
3886 دولار أمريكي —— مستوى الدعم الرئيسي
يمثل هذا المستوى أدنى نقطة مرحلية تم تسجيلها في أكتوبر 2025، وهو أول هدف للاتجاه الهبوطي في الأسفل. إذا انخفض الذهب نحو هذه المنطقة الداعمة، ستستعيد القوى البيعية سيطرتها الكاملة، وسيواصل خط الاتجاه الهابط قيادة حركة السوق للأسابيع القادمة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تقرير كورويف الفصلي هو الأقوى في تاريخه، لكن برنشتاين وHSBC لا يزالان يتمسكان بـ"البيع"
تركز الشكوك الأساسية على ثلاث نقاط ضعف رئيسية: تعلن الإدارة أن سعر كل ميغاواط سنويًا هو بين 20 إلى 25 مليون دولار أمريكي، في حين أن البيانات المالية الفعلية تظهر فقط 9.2 مليون دولار أمريكي؛ وتشير تقديرات مؤسستين مستقلتين إلى وجود فجوة تمويلية تبلغ حوالي 33 مليار دولار أمريكي؛ ومن المتوقع أن يدخل السوق 55 غيغاواط من طاقة الحوسبة الإضافية بحلول عام 2028، وهو ما يعادل 20 ضعف حجم CoreWeave نفسه. الديون الحالية تبلغ 46.9 مليار دولار أمريكي، بينما رأس المال لا يتجاوز 4 مليارات دولار أمريكي، ولا يوجد تدفق نقدي حر خلال هذا العقد— ما إذا كانت الندرة ستكفي لسداد القروض يظل سؤالاً لا يمكن أن تجيب عليه التقارير الفصلية القوية.
قد تتبع موجة الذكاء الاصطناعي فقاعة السكك الحديدية في القرن التاسع عشر، وقد لا يكون البناة هم الفائزون النهائيون
قام المحلل في Goldman Sachs، Bobby Molavi، بتشبيه موجة الذكاء الاصطناعي الحالية بضجة السكك الحديدية في بريطانيا بالقرن التاسع عشر، حيث أنشأت 500 شركة أكثر من 8000 ميل من السكك الحديدية بكلفة تجاوزت إجمالي الدخل القومي، وكان المستثمرون الأوائل قد خسروا تقريباً كل شيء، بينما المستفيد الحقيقي كانوا "الركاب" اللاحقين. وأشار Molavi إلى أن موجة الذكاء الاصطناعي الحالية مدفوعة بالديون والزخم، وأن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لمؤشر S&P 500 عند 18 لا تعني أنها أصبحت "رخيصة فعلاً"، متسائلاً إذا كان بناة التكنولوجيا قادرين على الاحتفاظ بالقيمة، إذ تبقى الإجابة التاريخية غير مشجعة.
إذا تم إدراج Anthropic الأسبوع المقبل بسلاسة وارتفعت أسعار الأسهم، فإن الذكاء الاصطناعي سيبقى "كما هو"، وإلا فإن "بعض الشركات ستنهار".
انخفاض تقييم عمالقتين قد أدى بالفعل إلى سلسلة من ردود الفعل المتتابعة—حيث بدأ المستثمرون في تطبيق مضاعفات إيرادات أكثر تحفظاً على الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، ووقف تمويل التقييمات المرتفعة للشركات التي ليس لديها إيرادات مباشرة. وقد نصحت العديد من مؤسسات رأس المال المخاطر الشركات التي استثمرت فيها بخفض توقعات التقييم وتخزين النقد بأسرع وقت ممكن. ويحذر خبراء السوق من أن نتيجة إدراج Anthropic ستكون مؤشرًا لاتجاه القطاع: إذا نجح ستستمر الازدهار، وإذا فشل فقد تواجه بعض الشركات خطر الخروج من السوق.
بعد انتهاء الانتخابات البر ازيلية، ازداد التخفيض السياسي، لكن Morgan Stanley لا يزال متفائلًا بشأن Petrobras (PBR.US) مع التركيز على تسعير الوقود وتوزيعات الأرباح
لا تزال Morgan Stanley تحتفظ بتصنيف "زيادة الاحتفاظ" الأكثر تفاؤلاً، لكنها خفضت السعر المستهدف لنهاية عام 2027 من 31 دولارًا إلى 25 دولارًا.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
