المحللون: من المحتمل أن يشكل "قانون CLARITY" ضغطًا سلبيًا على توكنات DeFi ذات العزل العائد

أفادت Jinse Finance أنه في 30 مارس، كان السبب الرئيسي وراء الاهتمام الواسع بأحدث نسخة من مشروع قانون التشفير "قانون CLARITY" هو بنوده المتعلقة بتنظيم العملات المستقرة. وأصدرت 10x Research تقريرًا ذكرت فيه أن تأثير هذا القانون على أرض الواقع قد يكون الأكثر حدة على DeFi والرموز المرتبطة به.

المحتوى الأساسي لمقترح القانون هو: حظر تقديم عوائد استثمارية أو مكافآت أو أي شكل من أشكال الربح على أرصدة العملات المستقرة. هذا يُنهي فعليًا وظيفة العملات المستقرة كمنتج ادخار على السلسلة، ويُعيد تعريفها كأداة صرف للدفع البحت.

وأشار مؤسس 10x Research، ماركوس تيلين قائلاً: "هذا يعني أن حقوق عوائد الاستثمار ستتجه بشكل واضح نحو المركزية".

والسبب في ذلك أن القانون سيعيد أعمال تحقيق العوائد إلى البنوك وصناديق النقد والمؤسسات المرخصة الملتزمة، مما يقلل بشكل كبير من مساحة المنافسة لمنصات الكريبتو الأصلية في مجال عوائد الاستثمار.

وعلى الرغم من وجود آراء مبكرة رجحت استفادة DeFi من ذلك، إلا أن هذا التغير في الهيكل القطاعي سيؤثر أيضًا سلبًا على DeFi. وأوضح تيلين أن المنطق السوقي السابق كان يرى أنه إذا لم تعد المنصات المركزية تقدم عوائد استثمارية، فسيتجه رأس المال نحو منظومة DeFi على السلسلة.

لكن هذا الاستنتاج قائم على افتراض أن DeFi لن يخضع لنفس القيود التنظيمية. بينما الحقيقة هي أن الإطار التنظيمي لقانون CLARITY قد يمتد ليشمل واجهات التفاعل وأنواع الرموز المختلفة؛ لا سيما عندما تحقق المشاريع عوائد من الرسوم أو تكتسب حقوق حوكمة ذات سمات أقرب إلى حقوق الأسهم التقليدية، ففي هذه الحالة ستتدخل الهيئات التنظيمية بالكامل للرقابة والسيطرة.