توضيح: لماذا تنخفض أسعار الذهب رغم اشتعال الحرب في إيران

Investing.com-- تعرضت أسعار الذهب لضغوط منذ اندلاع الحرب الإيرانية في أواخر فبراير. وقد أدت الصراعات المسلحة، التي دخلت الآن أسبوعها الثالث، إلى زعزعة الأسواق العالمية بعد أن استهدفت الولايات المتحدة وإسرائيل محطة تصدير إيرانية رئيسية خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أدى إلى تهديدات بالانتقام من طهران.

ارتفعت أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل خلال التصعيد، مما أثار مخاوف من أن يؤدي الصراع إلى زيادة الضغوط التضخمية العالمية. ومع ذلك، فإن XAU/USD انخفض بنسبة حوالي 5% منذ بدء الصراع — وهو تحرك غير معتاد لأصل يُنظر إليه تقليديًا كوسيلة تحوط ضد عدم اليقين الجيوسياسي. 

عادةً ما يستفيد الذهب خلال فترات التوتر الجيوسياسي، حيث يتجه المستثمرون إلى الذهب للحماية من تقلبات الأسواق والاضطرابات الاقتصادية. إذًا، لماذا تنخفض أسعار الذهب؟

وفقًا للمحلل في Bank of America لوسون ويندر، فإن المستثمرين يبيعون الأصل الآمن التقليدي لجمع السيولة أثناء موجة بيع حادة في الأسهم العالمية. 

كتب ويندر: "يخضع الذهب لضغوط منذ بدء الحرب الإيرانية، حيث لجأ المستثمرون إلى الأصل الآمن للسيولة وسط موجة بيع حادة في الأسهم العالمية، مما جعل الذهب غير قادر على الاستفادة من الاضطرابات الجيوسياسية الأوسع".

ونتيجة لذلك، تؤثر عائدات سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة وقوة الدولار على الأسعار. في الأسبوع الماضي، انخفضت أسعار الذهب بنسبة تقارب 3% كما تعرضت أسهم شركات تعدين الذهب للضغط، حيث انخفض مؤشر iShares S&P/TSX Global Gold Index ETF (TSX:XGD) بنسبة 6.3% خلال الأسبوع، بينما تراجع Philadelphia Gold/Silver بنسبة 7.1% وانخفض Market Access NYSE Arca Gold BUGS Index UCITS ETF (SIX:MAGB) بنسبة 7.3%.

ومع ذلك، يرى المتفائلون أن موجة البيع الأخيرة تمثل فرصة شراء جذابة، مشيرين إلى عوامل دفع هيكلية مثل استمرار الطلب من البنوك المركزية.

قال كولين بوشير، الشريك المؤسس ومدير الشؤون الاستراتيجية في Nuway Capital لموقع Investing.com: "في الوقت الحالي، يبدو أن الطلب على الذهب منطقي إلى حد كبير، مدفوعًا بعدم اليقين الجيوسياسي، ومخاوف التضخم وتنوع احتياطيات البنوك المركزية".

وأضاف: "محركات التضخم الهيكلية لا تزال ثابتة - تكاليف التحول في الطاقة، إعادة توطين سلاسل التوريد، الإنفاق الدفاعي، والضغوط الديموغرافية. جميع هذه العوامل تعزز دور الذهب كمخزن للقيمة على المدى الطويل".

على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال الذهب أعلى بشكل ملحوظ لهذا العام، مرتفعًا بحوالي 16% في عام 2026.