هل سعر Bitcoin معرض للخطر إذا انهار الائتمان الخاص؟

هناك خطر متزايد منintegration looming crisis في سوق الائتمان الخاص، مدفوعًا بزيادة السحوبات والتخلف عن السداد، يمكن أن يمتد إلى أسواق Bitcoin (BTC) والعملات المشفرة، وفقًا لمحليين.

النقاط الرئيسية:

• يواجه قطاع الائتمان الخاص البالغ قيمته 2 تريليون دولار أزمة ناجمة عن حالات التخلف عن السداد والسحوبات المحدودة والرقابة المحدودة.

• قد تضطر أزمة السيولة المستثمرين إلى بيع الأصول السائلة مثل Bitcoin أولاً.

• تظهر الأزمات التاريخية أن تدخلات الاحتياطي الفيدرالي تؤدي غالبًا إلى ارتفاعات قوية في سعر Bitcoin باعتبارها وسيلة تحوط من توسع المعروض النقدي.

القنبلة الموقوتة للائتمان الخاص؟

قطاع الائتمان الخاص، وهو قطاع الإقراض غير المصرفي الذي نما ليصل إلى أكثر من 2 تريليون دولار من 500 مليار دولار خلال السنوات الخمس الماضية، يُطلق إشارات تحذيرية بقرب حدوث أزمة.

مدفوعًا بأسعار الفائدة المنخفضة و رغبة المستثمرين بعوائد عالية، أصبح ينافس البنوك التقليدية لكنه يفتقر لنفس مستوى الرقابة.

ذو صلة: هل سينهار Bitcoin إذا وصلت أسعار النفط إلى 100 دولار للبرميل؟

في عام 2024، حذر صندوق النقد الدولي (IMF) من أن قطاع الائتمان الخاص "يستدعي مراقبة أوثق"، وأضاف:

"النمو السريع لهذا الجزء غير الشفاف والمتداخل بقوة مع النظام المالي يمكن أن يزيد من مواطن الضعف المالية نظراً للرقابة المحدودة عليه."

من undisclosed: يمكن أن تتضاعف أصول إدارة الائتمان الخاص حتى عام 2030. المصدر: Preqin

الآن، يظهر سوق الائتمان الخاص تصدعات تهدد بإشعال أزمة مالية.

شركة BlackRock، أكبر مدير أصول في العالم بحجم إدارة يتجاوز 10 تريليون دولار، قيدت السحوبات من صناديق الائتمان الرئيسية التي تديرها والبالغة 26 مليار دولار، وفقًا لتقرير Bloomberg.

قامت Blue Owl Capital بإيقاف السحوبات وسط مشاكل قطاع البرمجيات نتيجة اضطرابات الذكاء الاصطناعي، بينما حذرت UBS من أن معدلات التخلف عن السداد قد تصل إلى 15% في أسوأ السيناريوهات.

يوم الأربعاء، ذكرت Reuters أن JPMorgan قيَّد الإقراض لصناديق الائتمان الخاصة بها، كما انضمت Morgan Stanley وCliffwater Private Credit Fund إلى قائمة المديرين الماليين الذين يواجهون ضغوطًا متزايدة.

المصدر: X/Max Crypto

قال "Bond King" جيفري غوندلاش، مؤسس Double Line إن صناديق صناديق الائتمان الخاصة في عام 2026 تشبه إلى حد كبير أدوات CDO-squared في أوائل 2007، قبل الأزمة المالية العالمية لعام 2008.

أشار المحلل المالي MartyParty في منشور على X يوم الخميس إلى أن "القمع المالي قادم"، مرجعًا المشاكل إلى النمو السريع في القطاع في ظل "تدقيق متزايد" حول السيولة أثناء فترات السحب من قبل المستثمرين.

"إما أن يضخ الاحتياطي الفيدرالي السيولة، أو سندخل في أزمة."

يُفاقم الصراع العالمي والضبابية الاقتصادية الكلية هذا الوضع، مما قد يؤجل تخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية بينما يضغط على. الأسهم وسعر Bitcoin.

كما ذكرت Cointelegraph، تقوم أسواق العقود المستقبلية بتسعير احتمالية أقل من 1% لخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع FOMC في 18 مارس.

أزمة السيولة قد تتسبب مبدئيًا في انهيار سعر Bitcoin

بينما تؤثر قيود السحب مباشرة على سوق الائتمان الخاص، فإن التداعيات تتجاوز التمويل التقليدي بكثير.

قال المستثمر في العملات المشفرة Paul Barron في منشور حديث على X إن قيود السحب تعتبر "أمرًا كبيرًا للعملات المشفرة"، مضيفًا:

"عندما تغلق جهات عملاقة مثل BlackRock البوابات على الصناديق الخاصة، فهذا يدل على 'أزمة سيولة'. المستثمرون العالقون في الائتمان الخاص قد يبيعون أصولهم 'السائلة' (Bitcoin/ETH) للحصول على السيولة في مكان آخر."

هذا يعني أنه إذا لم يستطع المستثمرون الوصول إلى الأموال من محافظ الائتمان الخاص غير السائلة، فقد يتجهون إلى الأصول التي يمكن بيعها فورًا في الأسواق العامة.

غالبًا ما تكون Bitcoin، التي يمكن تداولها على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، هي أول صمام ضغط. حيث انخفض سعرها بشكل حاد بنسبة 50% في مارس 2020 عندما أدرج السوق أزمة كوفيد-19 في التسعير.

ولكن هذا غالبًا ما يجبر الحكومات على التدخل: ضخ السيولة الطارئ وخفض الفائدة، في محاولة لتجنب الانهيار الهيكلي.

في عام 2020، أدت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي بعد الانهيار إلى دفع Bitcoin للارتفاع إلى أعلى سعر له سابقًا عند 69,000 دولار في نهاية العام من 4,400 دولار، أي بنسبة 1400%.

مخطط الأسبوعي لسعر BTC/USD. المصدر: Cointelegraph/ TradingView

وبالمثل، خلال اضطرابات البنوك في مارس 2023، انخفضت Bitcoin في البداية بسبب مخاوف العدوى، ثم ارتفعت بأكثر من 200% عندما سعر السوق توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة.

يشير هذا إلى أن انهيار الائتمان الخاص قد يؤدي في نهاية المطاف إلى المزيد من التوسع في المعروض النقدي، مما يدفع سعر BTC إلى مستويات قياسية جديدة.

كما ذكرت Cointelegraph، hellBitMEX المؤسس المشارك Arthur Hayes أنه سينتظر حتى يخفف الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية قبل شراء المزيد من Bitcoin. وتوقع أن يرتفع سعر BTC إلى 250,000 دولار.