أرباح McEwen Mining قادمة: هل يستطيع المنجّم تحقيق التحول؟

McEwen Mining Inc. ستعلن عن نتائج الربع الرابع وكامل عام 2025 يوم الخميس، 12 مارس، حيث يتركز اهتمام المستثمرين على ما إذا كان بإمكان شركة التعدين الذهبية تنفيذ تحول حاد ومتسلسل بعد ربع ثالث مخيب للآمال. ويتوقع المحللون أرباحًا قدرها 0.21 دولار للسهم الواحد على إيرادات تبلغ 71.3 مليون دولار، وهو تحسن كبير مقارنة بخسارة قدرها 0.01 دولار في الربع السابق على مبيعات بلغت 50.5 مليون دولار.

يأتي هذا التقرير في وقت يشهد فيه قطاع التعدين العالمي "عصرًا ذهبيًا"، حيث يتم تداول أسعار الذهب باستمرار فوق 4000 دولار للأوقية وتعلن الشركات الكبرى عن ربحية قياسية. تتجه المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة نحو تحقيق أرباح قياسية، حيث من المتوقع أن ترتفع الأسعار بوتيرة أسرع من التكاليف. ومع ذلك، فإن سهم McEwen، البالغ حاليًا 25.80 دولار، قد تخلف عن أداء أقرانه في القطاع رغم اقترابه من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا والبالغ 29.70 دولار.

يصنف المحللون السهم كشراء قوي، حيث يحتفظ جميع المحللين الستة الذين يغطون السهم بتوصيات الشراء وهدف سعري متوسط يبلغ 27.30 دولار، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 5.8% عن المستويات الحالية. وتشير توقعات الإيرادات البالغة 71.3 مليون دولار إلى نمو سنوي قدره 114%، ومع ذلك انخفضت تقديرات ربحية السهم بنسبة 37.5% خلال الـ60 يومًا الماضية، مما يشير إلى تراجع التوقعات. وظلت تقديرات الإيرادات ثابتة خلال الأسبوع الماضي وارتفعت بشكل طفيف — بنسبة 2.15% — خلال الشهرين الماضيين.

ما الذي يراقبه المستثمرون

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان McEwen تحقيق التعافي المتسلسل المتوقع. فقد تعثرت الشركة في الربع الثالث، متخلفة عن توقعات الإيرادات بنسبة 21% وتحولت إلى خسارة بينما كان المحللون قد توقعوا تحقيق ربح. ومع خفض تقديرات ربحية السهم بشكل حاد في الأشهر الأخيرة، سيدقق المستثمرون في أحجام الإنتاج، وتكاليف الاستدامة الشاملة، وما إذا كان بإمكان الإدارة ترجمة أسعار الذهب المواتية إلى هوامش محسنة.

سيكون تحقيق الأداء التشغيلي في الأصول الرئيسية للشركة أمرًا حاسمًا. فقد أعلنت McEwen عن نتائج حفر قوية من مجمّع منجم Gold Bar في نيفادا في يناير، مع أفضل حفرة حتى الآن في موقع Windfall حيث تقاطعت مع 5.55 جرام ذهب لكل طن على مدى 44.2 متر. كما أعلنت الشركة عن اتفاقية للاستحواذ على Golden Lake Exploration في أواخر يناير، مما يؤكد استراتيجيتها في تعزيز التواجد في المنطقة.

وأخيرًا، سيراقب المستثمرون الإرشادات بشأن دمج عمليات الاستحواذ الأخيرة وأهداف الإنتاج لعام 2026. فقد أكملت McEwen الاستحواذ على شركة Canadian Gold Corp. ومشروع منجم Tartan في أوائل يناير، موسعة بذلك قاعدة أصولها في كندا. ويمكن لأولويات الإدارة لتخصيص رأس المال والإطار الزمني لزيادة الإنتاج في المواقع المكتسبة حديثًا أن تشكل توجهات المعنويات مع دخول العام الجديد.

ويعكس مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي البالغ 235 توقعات بنمو كبير في الأرباح، لكنه أيضًا لا يترك مجالًا كبيرًا للأخطاء. ومع استفادة قطاع التعدين من رياح مواتية غير مسبوقة وتداول سهم McEwen بالقرب من أعلى مستوياته منذ عدة سنوات، سيكون تقرير الخميس اختبارًا لقدرة الشركة أخيرًا على الاستفادة مما يعتبره الكثيرون أفضل بيئة تشغيلية في الصناعة منذ سنوات.