مراقبة الاستراتيجية: فبراير
التقرير الكامل متاح بصيغة PDF.
مرحباً بكم في نشرة Strategy Watch
في سوق يتطور بسرعة حيث يسعى المتداولون والصناديق لتحقيق العوائد وسط التقلبات، بينما يبحث مديرو الأصول عن قناعة مستندة إلى البيانات لوضع مراكزهم على المدى الطويل، تحتل Glassnode موقعاً فريداً. لقد كانت معلوماتنا المتعلقة بالسلسلة والسوق الأوسع أساسًا لكلا الفئتين منذ عام 2018، وكسبت ثقتهم من خلال بيانات وتحليلات وأبحاث موضوعية ومتسقة.
من القيم الأساسية لدى Glassnode أن الفهم الحقيقي للأصول الرقمية يأتي من الحياد والعمق، ومن البيانات الخالية من الانحياز التي تمكّن اتخاذ القرار في جميع أنحاء المنظومة. لهذا السبب نحن متحمسون لإطلاق Strategy Watch، وهو نشرة شهرية جديدة مخصصة لتحليل أداء الصناديق واتجاهات التخصيص في الأصول الرقمية.
نأمل أن نقدم قيمة من خلال تقديم تحليلات واضحة ومحورية حول تدفقات رأس المال، ومعايير أداء استراتيجيات التنفيذ المباشر، وأهم تحركات التخصيص التي تتخذها المؤسسات والصناديق. لكن هذه مجرد البداية. نحن نستكشف بنشاط طرقًا لربط هذه العوالم بشكل أكبر، وسيسعدنا تلقي ملاحظاتكم مع تطور Strategy Watch.
ما ستجده داخل العدد الأخير من Strategy Watch
ستجد ثروة من المعلومات موزعة عبر 6 أقسام:
- مراقب تدفقات المؤسسات
- أداء الصناديق وإدارة الحسابات
- أداء الخزائن على السلسلة
- مراقب المديرين
- تحديثات التخصيص
المنصة الرائدة لتخصيص الأصول الرقمية.
مراقب تدفقات المؤسسات
شهدت كل من Bitcoin وEthereum وStablecoins تباطؤًا واضحًا في تدفقات رؤوس الأموال الداخلة، مما يشير إلى ضعف الطلب وانكماش هيكلي في السيولة. انتقلت الأصول الثلاثة الآن إلى صافي تدفق سلبي، حيث يسجل Bitcoin تدفقات خارجة بمعدل –8.4 مليار دولار شهريًا، وEthereum بمعدل –3.8 مليار دولار، وStablecoins بمعدل –6.4 مليار دولار. هذا التراجع الواسع عبر الأصول الرقمية الأساسية يعكس حالة دفاعية، حيث تقوم رؤوس الأموال المؤسسية بتقليل المخاطر بدلاً من العودة إلى المراكز المحفوفة بالمخاطر. وقد تسارع هذا الاتجاه السلبي أكثر حتى يناير 2026.
صافي تدفقات ETF وDAT
تعمل صافي التدفقات إلى هذه الأدوات كمؤشر للطلب المؤسسي. في الربع الرابع من عام 2025 وأوائل يناير، كانت المؤسسات بائعي صافي من خلال قناة ETF، حيث بلغت التدفقات الخارجة من Bitcoin ETF حوالي –35.8 ألف BTC شهريًا وتدفقات Ethereum ETF حوالي –257.6 ألف ETH شهريًا. خلال نفس الفترة، شهدت DATs تدفقات قوية في أغسطس 2025 مدفوعة بإطلاق منتجات جديدة، لكن ضغط الشراء خف منذ ذلك الحين؛ ومع ذلك، تبقى التدفقات إلى DATs إيجابية، مما يدل على استمرار الاهتمام المؤسسي (وإن كان أضعف) من خلال التعرض في دفاتر الميزانية العمومية.
القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi ورأس مال Stablecoin
خدم DeFi أيضًا كساحة نشطة لرؤوس الأموال المؤسسية من خلال استراتيجيات مثل توفير السيولة، الإقراض بضمانات، وجني العوائد المنظم. بدأت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على Ethereum بالانكماش منذ أغسطس 2025، وهي الآن تنخفض بمعدل –15.3 مليون دولار شهريًا. يشير الانكماش في TVL إلى أن كبار المخصصين يسحبون رؤوس أموالهم من الخدمات المالية على السلسلة، مما يقلل من عمق السيولة ويشير إلى ضعف القناعة في عوائد DeFi المعدلة حسب المخاطر مقارنة بالمنصات البديلة.
عائد الأساس على CME
بعد رئيسي آخر لمشاركة المؤسسات هو عائد الأساس على CME، والذي يقدر قيمة الدولار الشهرية التي تحققها المؤسسات من استراتيجيات الشراء الفوري والبيع الآجل، ما يلتقط الفرق بين الأسعار الفورية وعقود CME المستقبلية. منذ أغسطس 2025، شهد كل من Bitcoin وEthereum تراجعًا حادًا في هذا العائد، مع انخفاض عوائد Bitcoin من حوالي 136.6 مليون دولار إلى 38.6 مليون دولار شهريًا، وEthereum من 47.5 مليون دولار إلى 14.8 مليون دولار شهريًا. يعكس هذا الانكماش انخفاضًا في توظيف الرافعة المالية، وضعف الطلب على العقود المستقبلية، وتراجعًا أوسع في التزامات الميزانية العمومية في ظل ظروف السيولة المتشددة.
هل ترغب في التميز في العدد القادم من Strategy Watch؟ حول الإطلاقات أو الإنجازات الأخيرة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
كم من الطلب على CPO سيولد بواسطة Nvidia Rubin Ultra؟ Bernstein: قيمة البود الضوئية ستتضاعف خمس مرات
تعتقد شركة بيرنشتاين أن بنية Rubin Ultra من Nvidia ستؤدي إلى زيادة كبيرة في الطلب على التغليف البصري المشترك (CPO) والألياف البصرية، حيث سترتفع قيمة المكونات البصرية في كل وحدة من مليون دولار إلى 5.4 مليون دولار، مما سيدفع حجم سوق النظام البيئي البصري لشركة Nvidia إلى 46.8 مليار دولار بحلول عام 2028 (بنسبة نمو سنوية تبلغ 91%). وعلى الرغم من وجود عنق زجاجة في توريد الركائز InP، تظل آفاق الصناعة متفائلة، وقد أكدت الشركة تصنيفها لـ Lumentum و Coherent و Ciena بأنها "تتفوق على السوق".
تقرير الربع الثالث من UBS: استراتيجيات مزدوجة في خيارات الذهب وتوجه كبير نحو أسهم التكنولوجيا، وبناء مركز في SK海力士 (SKHY.US)
قدمت مجموعة UBS (UBS.US) تقرير حيازاتها للربع الثالث حتى 30 سبتمبر 2026 (13F).
تفيد التقارير أن شركة SpaceX (SPCX.US) تحاول التخلص من اعتمادها على Nvidia في طبقة الرفوف: حيث تطور خزانة Kessel لتجاوز لوحة الحساب L6 وشراء الشرائح فقط.
أفادت صحيفة كوكب الأخبار اليومية بأن شركة SpaceX قامت بتطوير خزانة Kessel الخاصة بها، متجاوزة لوحات Nvidia L6 لتوفير المزيد من الخيارات لتجهيز وتطوير أجهزتها الخاصة.
لم تعد هناك حاجة لسلفة بقيمة 3.7 مليار دولار لمعدات توليد الطاقة في مركز البيانات! ما الذي رآه سوفت بنك، "المشتري الأكثر نشاطاً للتوربينات الغازية"؟
سجلت سوفت بنك خسارة صافية قدرها 7.1 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026، ويرجع السبب الرئيسي إلى خسارة مباشرة بلغت 3.7 مليار دولار ضمن دفعة مقدمة بقيمة 9.5 مليار دولار لتأمين معدات توليد الكهرباء لمراكز البيانات الأمريكية—منها حوالي 2.9 مليار دولار غير قابلة للاسترداد. وأقر المدير المالي بأن سوفت بنك تقدمت بالطلب قبل تحديد خطة المشروع، وهي تقوم الآن بإعادة تقييم شاملة لاستراتيجيتها في الشراء. "أكثر المشترين حماسة لتوربينات الغاز قاموا بخصم عربونهم بهذه الطريقة."
أسعار العملات المشفرة
المزيد
