يتوقع متداولو خيارات Bitcoin انتعاشاً إلى 90 ألف دولار بينما يشير المحللون إلى علامات مبكرة لتشكّل قاعدة السوق

وفقًا لمنصة المشتقات على السلسلة Derive، يقوم متداولو خيارات Bitcoin (BTC) ببناء مراكز تحسبًا لانتعاش محتمل نحو 90,000 دولار، مشيرين إلى إشارات مبكرة بأن السوق قد يحاول تكوين قاعدة.

تشير المراكز المشتقة الأخيرة إلى أن المتداولين ينتقلون بعيدًا عن التحوط العدواني ضد الهبوط مع الحفاظ على حماية محددة، كما علق الدكتور شون داوسون، رئيس قسم الأبحاث في Derive، في مذكرة لـ The Block.

قال: "بدأ سوق العملات المشفرة في إظهار علامات مبكرة على الاستقرار بعد أسابيع من عدم اليقين، حيث تشير مراكز المشتقات إلى أن المتداولين يستعدون بهدوء للتعافي مع استمرارهم في الحفاظ على حماية قوية ضد الهبوط".

بعد ارتفاع قصير في بداية فبراير، عادت تقلبات bitcoin إلى نطاق 50% — وهو مستوى يرتبط تاريخيًا بالتجميع بدلاً من البيع الذعري، حسبما أشار داوسون. في الوقت نفسه، انتعش انحراف دلتا 25، وهو مؤشر رئيسي على معنويات الخيارات، بشكل حاد من أدنى مستوياته في أواخر فبراير، منتقلاً من حوالي -15% إلى نحو -7%. يشير هذا التحول إلى أن المتداولين أصبحوا أقل دفاعية بشكل عدواني وأكثر توازنًا في توقعاتهم، وفقًا للمحلل.

تدعم تدفقات الخيارات هذا التفاؤل الحذر، أضاف داوسون. يظهر تاريخ انتهاء صلاحية bitcoin في 27 مارس، والذي يحتفظ حاليًا بأكبر اهتمام مفتوح في السوق، تراكمًا كبيرًا للخيارات عند مستويات 80,000 و90,000 دولار. وقالت Derive إن هذا التجمع يشير إلى أن المتداولين المتفائلين يتمركزون من أجل تعافٍ في نطاق 85,000 إلى 95,000 دولار خلال الشهر المقبل مع استقرار ظروف السيولة.

ومع ذلك، لا تزال الحماية ضد الهبوط ثابتة. حيث يتركز اهتمام كبير بالخيارات البيعية عند مستويات 60,000 و55,000 دولار، مما يشير إلى أن الدببة يتوقعون أن يظل أي تراجع ضمن نطاق محدد بدلاً من أن يتصاعد إلى حدث استسلام، بحسب داوسون.

يتم تداول bitcoin حاليًا بسعر 66,029 دولارًا، وفقًا لصفحة أسعار BTC على The Block، بانخفاض 3.2% خلال اليوم الماضي.

التحوط الدفاعي مستمر وسط تقلبات الاقتصاد الكلي

تعكس أسواق مشتقات Ethereum إعدادًا غير متماثل مماثل. سلطت Derive الضوء على تراكم ملحوظ للتعرض للخيارات الشرائية حول مستوى 3,500 دولار، إلى جانب طلب قوي على الخيارات البيعية عند مستوى 1,800 دولار، مما يبرز استمرار التحوط ضد مخاطر الاقتصاد الكلي وتدفق رؤوس الأموال المتأخر.

تُظهر بيانات Bybit و Block Scholes أيضًا توخي الحذر. بعد أن انخفض bitcoin لفترة وجيزة إلى 62,000 دولار وارتد نحو منطقة 68,000 دولار المرتفعة، ارتفعت التقلبات الضمنية لمدة أسبوع واحد إلى حوالي 60%، مما جعل نهاية منحنى التقلبات الأمامية مقلوبة قليلاً. خف انحياز الخيارات البيعية من مستوياته القصوى لكنه لا يزال يميل نحو الحماية من الهبوط، بينما يستمر اهتمام العقود الدائمة المفتوحة في الانخفاض، مما يشير إلى شهية محدودة للتعرض بالرافعة المالية، وفقًا للشركات يوم الجمعة.

قال هان تان، كبير محللي السوق في Bybit: "لقد أعاق مستوى 70,000 دولار النفسي ثيران bitcoin معظم هذا الشهر، مما أبقى أقدم وأكبر عملة مشفرة في العالم على مسار انخفاضها الشهري الخامس على التوالي. ومع ذلك، مع بقاء أساسيات العملات المشفرة داعمة، قد يخلق أزمة الثقة الحالية في النهاية مساحة لنشوء سرد متفائل قوي. قد تنعكس التدفقات بمجرد تحسن وضوح الاقتصاد الكلي، خاصة فيما يتعلق بسياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو سياسة التجارة الأمريكية".

دعمًا لفكرة أن المعنويات قد تكون بالقرب من القاع، سلطت أبحاث حديثة من Binance الضوء على أن التحوط في سوق الخيارات وصل إلى أقصى مستوياته منذ انهيار FTX، على الرغم من عدم وجود محفز سلبي أساسي. كما لاحظ محللو Binance أن سلوك سعر العملات المشفرة مؤخرًا قد تتبع عن كثب أسهم التكنولوجيا عالية بيتا — وهو ديناميكية مدفوعة بملكية الصناديق المتداولة في البورصة المؤسسية التي تعامل bitcoin كمؤشر تقني بدلاً من أصل نقدي صرف.

تدفقات ETF تظهر إعادة مشاركة حذرة

كما تراجعت المعنويات الأوسع في السوق. في حين سجلت صناديق bitcoin الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة تدفقات خارجة صافية لأربعة أشهر متتالية، إلا أنها تشهد حاليًا سلسلة تدفقات داخلة صافية لثلاثة أيام تجاوزت مليار دولار، وفقًا لبيانات جمعتها The Block.

يشمل ذلك تدفقات داخلية صافية بقيمة 254.4 مليون دولار يوم الخميس، بقيادة IBIT من BlackRock و BITB من Bitwise، مع إنشاءات بقيمة 275.8 مليون دولار و69 مليون دولار على التوالي، عوضتها تدفقات خارجة صافية من صناديق أخرى.

وفي الوقت نفسه، قال مايكل براون، كبير استراتيجيي الأبحاث في Pepperstone، إن المشاركين لا يزالون منتبهين للتطورات الجيوسياسية وتجدد الضغوط في قطاع التكنولوجيا، مع محادثات الولايات المتحدة وإيران وضعف أسهم التكنولوجيا تؤثر على شهية المخاطرة. انخفضت عائدات الخزانة نحو 4.01% على العشر سنوات قبل أن تستقر، في حين شهدت معايير النفط الخام تقلبات يومية لكنها انتهت دون تغير يذكر.

قال داوسون من Derive: "مجتمعة، تشير البيانات إلى سوق يحاول تكوين قاعدة. ضغط التقلبات، وتحسن مقاييس المعنويات، والمراكز الأكثر تنظيمًا تشير إلى أن المتداولين ينتقلون بعيدًا عن الذعر الدفاعي نحو التفاؤل المشروط، مستعدين للمشاركة في الاتجاه الصعودي مع بقائهم محميين ضد هبوط آخر".