بيتكوين تشهد استسلامًا بقيمة 3.2 مليار دولار مع إعادة ضبط الأسواق بسبب عدم اليقين بشأن الفيدرالي

سجلت Bitcoin وسوق العملات الرقمية الأوسع مكاسب متواضعة خلال الـ 24 ساعة الماضية، حتى مع تعقيد بيانات العمل الأمريكية الجديدة التوقعات بشأن تخفيض أسعار الفائدة على المدى القريب. أظهر تقرير الوظائف لشهر يناير أن التوظيف ظل قويًا، لكن النمو في عدة قطاعات بدا مقيدًا. كانت الأسواق تأمل في بيانات أضعف لتعزيز الحجة نحو التيسير النقدي. وبدلاً من ذلك، تُرك المتداولون يواجهون إشارات متضاربة.

إعادة ضبط السوق؟ هبوط Bitcoin العمودي يطلق أكبر تصفية على السلسلة

ارتفعت Bitcoin (BTC) بنسبة 1.25% خلال اليوم بعد عمليات البيع في الأسبوع الماضي التي دفعت BTC بالقرب من 60,000 دولار. علاوة على ذلك، أدت هذه الانخفاضات إلى أحد أكبر أحداث الخسارة في تاريخ الأصل. تُظهر بيانات السلسلة أن الخسائر المحققة وصلت إلى 3.2 مليار دولار أثناء الهبوط، متجاوزة الخسائر المسجلة خلال انهيار Terra في عام 2022، وفقًا لـ Glassnode. 

وصفت منصة Checkonchain هذه الحركة بأنها "حالة استسلام نموذجية"، تميزت بعمليات بيع سريعة، وحجم تداول ضخم، وخروج إجباري لحاملي العملات ضعيفي القناعة.

انخفض صافي الربح/الخسارة المحققة (المتوسط المتحرك لـ 7 أيام) نحو سالب 1.5 مليار دولار يوميًا، مسجلًا واحدة من أعمق القيم السلبية التي تم تسجيلها على الإطلاق لـ Bitcoin. كانت الحركة مفاجئة وعمودية، تشبه عمليات التصفية الهيكلية مثل يونيو 2022، ولكنها أكبر بالقيمة الاسمية بالدولار. 

تشير بيانات عمر العملة إلى أن معظم الخسائر جاءت من المشترين الجدد، خاصة مجموعات 2024–2026. يشير هذا النمط إلى أن المشاركين الجدد تحملوا وطأة عمليات البيع.

تاريخيًا، ارتبطت طفرات الخسارة بهذا الحجم بعمليات إعادة توازن سريعة للميزانية العمومية بدلاً من انهيارات هيكلية طويلة الأجل. وقعت أحداث مماثلة في مارس 2020 ويونيو 2022 بعد تخفيض كبير للرافعة المالية، وتبعها لاحقًا ارتدادات تخفيفية أو فترات تجميع ممتدة. يحمل سلوك السوق الحالي سمات مماثلة، بما في ذلك تصفية المواقع الإجبارية وضعف المراكز المضاربية.

تأكيد الاستسلام مع تصفية مراكز المشتقات

عدة عوامل هيكلية شكلت الانخفاض الأخير:

• تجاوزت الخسائر المحققة الصافية 1.5 مليار دولار يوميًا في ذروة الحركة.
• جاء ضغط البيع بشكل رئيسي من الحاملي الجدد وليس المستثمرين على المدى الطويل.
• تم تقليل الرافعة المالية عبر أسواق المشتقات بشكل كبير.
• ارتفعت الأحجام عبر أسواق السبوت، والعقود الآجلة، والخيارات، وETF إلى مستويات قصوى.

تدعم بيانات المشتقات كذلك سردية الاستسلام. وفقًا لـ CoinGlass، انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود Bitcoin الآجلة بشكل حاد بالتوازي مع السعر. بعد أن بلغت ذروتها بالقرب من 100 مليار دولار خلال الصعود نحو الأسعار ذات الستة أرقام، بدأت الفائدة المفتوحة الإجمالية في التراجع مع انخفاض BTC. ساهمت كل من التصفية القسرية والتصفية الطوعية للمراكز الطويلة في هذا الانكماش.

انخفض كل من السعر (الموضح باللون الأصفر على الرسم البياني) والفائدة المفتوحة (باللون الأخضر) معًا، مما يشير إلى تقليص الرافعة المالية بشكل عام بدلاً من فتح مراكز بيع جديدة. عندما ترتفع الفائدة المفتوحة أثناء الضعف، غالبًا ما يشير ذلك إلى رهانات هبوطية جديدة. 

بدلاً من ذلك، قلص المتداولون تعرضهم على نطاق واسع، مزيحين فائض الرافعة المالية من النظام. أشارت الانكماشات المماثلة في الدورات السابقة إلى عمليات إعادة ضبط عالية التقلب قبل أن تجد الأسواق توازنًا جديدًا.

عودة الخوف الشديد إلى العملات الرقمية بينما تحاول Bitcoin التعافي

على الرغم من تلاشي الآمال في تخفيضات فورية لأسعار الفائدة، يبدو أن المشاركين المتبقين في السوق مترددون في البيع أكثر. تُظهر بيانات سوق التنبؤات أن احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل تراجعت بشكل حاد. 

في Polymarket، انخفضت التوقعات إلى 7% من 18%. يظهر Kalshi انخفاضًا مماثلاً، من 20% إلى 7%. عادةً ما تؤثر توقعات خفض أسعار الفائدة المنخفضة سلبًا على الأصول ذات المخاطر، حيث تجعل العوائد الأعلى منتجات الدخل الثابت أكثر جاذبية.

ومع ذلك، يشير رد فعل Bitcoin الإيجابي إلى أن ضغط البيع قد يكون في طريقه للنفاد. وصلت قراءات مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية مؤخرًا إلى مستويات لم تُشاهد منذ انهيار FTX في 2022، مما يشير إلى تشاؤم شديد.

الانتباه الآن منصب على تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادم. يمكن أن توفر بيانات التضخم توجيهًا أوضح بشأن الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي. حتى الآن، يبدو أن الأسواق أكملت عملية إعادة ضبط سريعة، مما يترك المتداولين يراقبون عن كثب علامات الاستقرار أو التقلبات المتجددة.