ترى Bernstein أن Robinhood يعوض الجانب السلبي بينما يرسم المحللون سيناريوهات السوق الهابطة المدفوعة بالعملات الرقمية

قال محللون في شركة الأبحاث والوساطة Bernstein إن Robinhood (ناسداك: HOOD) لديها أدوات لتخفيف الأثر السلبي المحتمل من تباطؤ سوق العملات الرقمية لفترة طويلة، حتى أثناء وضعهم عدة سيناريوهات سلبية مرتبطة بتداولات التجزئة ودورات الأصول الرقمية.

وفي مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء، قال المحللون بقيادة Gautam Chhugani إن التراجع الأخير في سعر السهم دفعه ليقترب من نطاق تقييم جذاب، رغم أن التقلبات على المدى القصير قد تستمر.

انخفضت أسهم Robinhood بنسبة حوالي 21% منذ بداية العام وحتى تاريخه وحوالي 41% من ذروتها إلى 89.91 دولار، حتى إغلاق يوم الاثنين، وهو تراجع تعزوه Bernstein جزئيًا إلى الانخفاض الأوسع في سوق العملات الرقمية. وقال المحللون إن تداول العملات الرقمية يشكل حاليًا حوالي 21% من إجمالي إيرادات الشركة، ما يدفع المستثمرين للتركيز على ما إذا كان التراجع الحالي يمثل توقفًا مؤقتًا أم انكماشًا أكثر استدامة في تحمل المخاطر من جانب المستثمرين الأفراد.

السيناريوهات السلبية بناءً على دورة العملات الرقمية

لتوضيح هذا الغموض، قدم محللو Bernstein ثلاثة سيناريوهات سلبية. في الأول، ينخفض سعر bitcoin BTC إلى حوالي 60,000 دولار ويظل منخفضًا لمدة عامين تقريبًا، مما يدفع أحجام تداول العملات الرقمية للعودة إلى مستويات ما قبل انتخابات ترامب، بينما تستمر أحجام خيارات الأسهم في النمو. وفي هذا السيناريو، يقدر المحللون أرباح السهم لعام 2027 بحوالي 3.10 دولار ونطاق محتمل لسعر السهم بين 46 و61 دولارًا استنادًا إلى مضاعفات تقييم مضغوطة.

يفترض السيناريو الثاني أن bitcoin ينخفض إلى 60,000 دولار لكنه يتعافى في النصف الثاني من عام 2026، مع بقاء أحجام خيارات الأسهم مستقرة إلى حد كبير. ووفقًا لهذا السيناريو، من المتوقع أن تصل أرباح السهم لعام 2027 إلى حوالي 3.50 دولار ونطاق محتمل لسعر السهم بين 70 و88 دولارًا، حسب قول المحللين.

أما في أكثر النتائج تشاؤمًا، فإن أحجام تداول العملات الرقمية وخيارات الأسهم تنخفض بنسبة 50% خلال عامين، مما يعكس ما تصفه Bernstein بأنه ذروة دورة المخاطر لدى المستثمرين الأفراد. وفي هذا السيناريو، من المتوقع أن تصل أرباح السهم لعام 2027 إلى 2.40 دولار ونطاق محتمل لسعر السهم بين 24 و36 دولارًا، بحسب تقديراتهم.

وعلى الرغم من هذه السيناريوهات السلبية، قال محللو Bernstein إن تنوع أعمال Robinhood الأوسع قد يساعد في تعويض ضعف نشاط العملات الرقمية. وأبرزت الشركة نمو تداول الأسهم، وأسواق التوقعات، والخدمات المصرفية، مشيرة إلى أن الإيرادات غير المتعلقة بالتداول تمثل الآن حوالي 43% من إجمالي الإيرادات وقد نمت بمعدل سنوي مركب يقارب 29% خلال العامين الماضيين.

تعتمد هذه التحليلات على وجهة نظر Bernstein الأوسع بأن الانخفاض الحالي في سوق العملات الرقمية قد يكون مؤقتًا. ففي أبحاث سابقة، قالت الشركة إنها تتوقع أن تنعكس "دورة السوق الهابطة للعملات الرقمية قصيرة الأجل" في عام 2026، مع إمكانية أن يصل bitcoin إلى القاع حول مستوى 60,000 دولار قبل أن يتعافى.

وفي ظل هذا السياق، كررت Bernstein تصنيفها بتوصية "تفوق الأداء" على سهم Robinhood مع هدف سعري يبلغ 160 دولارًا، قائلة إن على المستثمرين النظر إلى ما وراء تقلبات العملات الرقمية على المدى القصير عند تقييم التوقعات طويلة الأجل للسهم.

يحتفظ Gautam Chhugani بمراكز طويلة في عدة عملات رقمية. بعض الشركات التابعة لـ Bernstein تعمل كصانعي سوق أو مزودي سيولة في الأوراق المالية لشركة Robinhood.