華爾街「大輪動」進行中：AI交易退潮、科技股不再受寵，資金大規模遷移湧向防禦型板塊

根據智通財經APP消息，分析師指出，隨著投資者將押注從風險較高的科技板塊轉向防禦性股票，市場正處於「警戒狀態」。

科技股——近年推動股市上漲的關鍵力量——在2026年表現顯著波動。對人工智慧（AI）的擔憂，特別是在資本支出、現金流、債務與循環融資方面，今年已多次引發市場動盪。

上週，民主黨在美國中期選舉中席捲國會，進一步加大了對該板塊的壓力。

截至11月10日收市，華爾街以科技股為主的納斯達克綜合指數自年初以來上升約7.9%，但在10月回吐了部分年內升幅，當月下跌5.3%。該指數集結了英偉達（NVDA.US）、微軟（MSFT.US）、Alphabet（GOOGL.US）和蘋果（AAPL.US）等大型科技公司，近日有所反彈，但11月仍處於下跌狀態，本月迄今下跌1.5%，上週曾一度進入回調區間。

納斯達克並非過去一個月唯一遭遇大幅下跌的科技類指數。南韓Kospi指數高度曝露於半導體板塊，10月下跌16.2%，本月迄今跌幅超過6%。

MSCI全球資訊科技指數10月下跌7%，本月迄今又進一步下滑約4%。MSCI美國資訊科技指數自10月以來下跌約11%。

同時，防禦板塊個股普遍迎來上揚。

MSCI涵蓋必需消費品、醫療保健和公用事業板塊的指數——這些板塊被廣泛認為是市場波動或不確定時期股市中較為穩定的資產——在過去一個月均大幅上揚。

滙豐銀行新興市場及全球股票策略主管阿拉斯泰爾·平德於週一的一份報告中表示，近期股市的走勢「非常劇烈，在我們看來已經過度了」。

談及AI產業發展，他表示：「市場已經計入較高的落地風險以及資本支出延遲的預期。美國半導體板塊自6月以來估值下調45%，目前12個月預測市盈率僅13.5倍，還有多少利淡因素需要繼續消化？」

他補充指出，板塊基本面整體依舊穩健。

「資金流入防禦板塊的輪動已經走向極端，」他指出，「沃爾瑪（WMT.US）預測市盈率達40倍，逼近歷史高位；而英偉達僅13倍，接近歷史低位。」

AJ Bell投資總監拉斯·莫爾德表示，從投資者板塊調倉行為來看，股市正處於「警戒狀態」。

他在週一的研報中寫道：「這類板塊輪動信號意義重大，能為選股者提供參考。老話說得好：強勢賽道裡的弱股，通常優於弱勢賽道裡的優質股。」

AJ Bell對標普全球1200指數內11個一級產業板塊的分析顯示，2026年下半年以來，能源板塊受惠於美伊衝突推升油價，表現領跑；緊隨其後的是醫療保健與必需消費板塊。

數據顯示，資訊科技板塊上半年曾是表現最強的板塊，累計上升28.4%；轉入下半年後跌幅超11%，成為表現最差的板塊。

莫爾德評論道：「資訊科技板塊從天堂跌入地獄，從表現最佳淪為表現最差的板塊。」

「能源板塊韌性十足，必需消費、醫療板塊同樣抗跌；工業板塊則明顯轉弱。這些走勢，既反映市場對明年經濟前景持續憂慮，也反映投資者擔心AI泡沫正在洩氣。」