布蘭特原油今年大幅上漲，價格與波斯灣流量罕見脫鉤

⑴ 近月布倫特原油期貨較2026年初已上漲約90%，但波斯灣石油出口量已恢復至戰前水平。⑵ 自戰爭爆發以來，價格與流量之間尚未出現如此明顯的脫鉤，表明當前油價中已計入相當大的風險溢價。⑶ 後續需關注風險溢價能否維持，若地緣局勢緩和或供應中斷預期降溫，油價與實物流量之間的背離存在收斂可能，價格面臨回吐溢價的風險。