日本國債收益率曲線趨於平坦，壽險機構調整持倉

⑴ 日本國債收益率曲線持續趨於平緩，本月10年、20年和30年期國債拍賣結果良好，壽險機構似乎願意在約4%收益率水準買入30年期國債。⑵ 第一生命舉行媒體說明會，介紹10月至次年3月的投資計劃，表示僅在4月至6月季度，已將約5,000億日圓從低收益日圓債券轉向較高收益債券，實現約2,000億日圓虧損，並將於本財年下半年繼續實施該操作。⑶ 日本壽險機構近期採用此策略，以增強日圓債券組合對收益率上升的抗壓能力，截至2026年6月，第一生命管理資產約34.6兆日圓，原計劃於本財年至少進行約1兆日圓此類債券轉換，今日表示此舉有可能進行得更多。⑷ 第一生命投資規劃負責人表示，若30年期收益率突破4.10%，將加速此類操作，並預估日本央行及美聯儲皆將於12月加息，之後日本央行可能每3個月加息一次直至達到2%，美聯儲是否繼續加息則取決於通脹狀況。⑸ 該負責人還表示，已於本財年開始將黃金納入投資組合，隨著日本利率上升，日本企業債的投資吸引力相較海外企業債有所提升，對於AI相關企業投資則持審慎態度，認為該領域現金流存在不確定性。⑹ 另有壽險機構投資規劃負責人日前亦表示，對於投資AI相關信用資產持審慎態度，未來6個月將保持觀望。⑺ 當日國債期貨開盤跳升，一度突破126.00，為自9月4日以來首次，隨後因5年期債券承壓而回落，但全天維持在昨日收盤價之上。⑻ 整體而言，長端收益率下行、曲線趨平，壽險機構於收益率高點調整持倉結構，後續關注日本央行12月政策會議及30年期收益率能否觸及機構設定的加速轉換門檻。