報導：CoreWeave三位創辦人在股價崩跌前套現33億美元

CoreWeave三位聯合創始人在公司股價暴跌前累計套現超過33億美元，目前該公司債券已跌入困境區間，信用違約掉期利差飆升至歷史高位，市場對其償債能力的擔憂急遽升溫。

根據彭博對公司申報文件的統計，Michael Intrator、Brian Venturo 和 Brannin McBee 三人自2025年3月IPO以來持續大規模減持，僅2026年一年合計套現即達24億美元。與此同時，CoreWeave股價較5月高點已累計下跌超過50％，創始人帳面財富蒸發約150億美元。

公司債務壓力正加速顯現。截至本週末，CoreWeave 2032年到期的9.625%無擔保債券跌至面值約76美分，已觸及市場通常定義的困境債務門檻；五年期信用違約掉期利差升至創紀錄的1117個基點，隱含五年內違約概率高達63%。

根據彭博報導，三位創始人的減持貫穿上市後整個週期，規模可觀。

Venturo 累計套現超過12億美元，佔其上市時原始持股的35%以上；McBee 自IPO以來累計出售約10.6億美元股份，相當於其未攤薄持股比例的40.4%；Intrator 今年以來已出售超過9.07億美元股份，三人累計套現超過33億美元。2026年，他們的合計套現額即達24億美元。

上述減持發生於公司股價高位期間。隨後，CoreWeave股價較5月高點跌幅超過50％，創始人所持剩餘股權的帳面價值亦大幅縮水約150億美元。

CoreWeave的信用市場訊號已持續發出警示。

該公司2032年到期無擔保債券本週跌至面值約76美分，這一價位通常被市場視為困境債務的典型特徵。與此同時，CoreWeave五年期信用違約掉期利差飆升至1117個基點，創歷史新高，所隱含的五年違約概率達63%。

CoreWeave的商業模式是向客戶租賃搭載英偉達晶片的數據中心算力。市場對其債務水平的質疑，正在向更廣泛的超大型雲端服務供應商及新興雲計算營運商蔓延，整個行業的融資成本前景因此受到拖累。

CoreWeave的潛在風險並不僅止於自身資產負債表。

CoreWeave不僅是其自身無擔保債券的借款方，同時亦是多家垃圾評級數據中心債券發行主體的關鍵租戶——後者債券的償還在相當程度上依賴 CoreWeave 按期支付租金。若 CoreWeave 的資本成本目前已高達16%，則以其租約回款為支撐的相關債券發行主體，所隱含的資本成本將更為高企。

Gartner 早前預計，超過80%的新興雲計算服務供應商將面臨淘汰。上述連鎖傳導路徑意味着，CoreWeave 一旦出現實質性信用事件，衝擊將不僅限於公司本身，還可能波及整個以 AI 算力租賃為核心的融資生態鏈條。Deutsche Bank 亦就此發表評論，但具體內容尚未完整披露。