美國九月核心CPI超出預期，通脹壓力上升；中國九月出口超出預期，結構均衡；中國九月票據融資與政府債券發行量提升——1015宏觀脫水

华尔街见闻2026/10/15 12:31

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油價推動美國9月CPI按年上升，核心CPI按月及按年均高於預期。數據公布後，聯邦儲備局10月加息機會率小幅上升，風險資產承壓。核心商品與核心服務均有升溫，二手車及房租是主要推動力，但持續性或有限。年內美國通脹可能進入高位徘徊期，12月加息仍為基準假設。
中國9月以美元計價出口按年增速36.3%，進口按年增速31.0%，貿易順差提升至133.5億美元。出口呈現高技術與非高技術產品同步增長、對美與非美地區同時加速、價量分化收斂三方面的邊際變化。全球製造業仍處於上行周期，出口企業競爭優勢與實際匯率低位構成支撐。
中國9月新增信貸按年降幅收窄，主要動力來自票據融資放量，而非實體信用需求改善。居民信貸仍處低位徘徊，政府債淨融資明顯增加，反映財政融資節奏加快。9月底財政貨幣協同加碼，政策效應或於第四季度逐步顯現。

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