美元強勢回歸，歐元面臨多重壓力

⑴ 外匯市場正逐步擺脫夏季清淡格局，美元整體走強，歐元則承受較大壓力。⑵ 美元指數連續第3周上行，並升至18個月高位，與市場此前對2025年美元延續弱勢的預期形成反差。⑶ 支撐美元的因素包括經濟增長穩健、美債收益率處於高位，以及油氣價格居高不下，這些條件對能源出口國較為有利。⑷ 其他貨幣同樣面臨利空，英鎊與日圓各有隱憂，但歐元的問題更為突出。⑸ 法國等債務負擔較重的歐元區債券市場承壓，能源成本上升拖累增長，兩者疊加可能限制進一步加息空間。⑹ 歐元跌破1.13美元，為2025年5月以來首次，市場波動率上升，押注歐元進一步下跌的倉位增加。⑺ 更全面反映歐元疲弱的是，其兌英鎊、日圓及瑞郎也同步走貶。⑻ 後續關注點在於歐元區債券市場壓力能否緩解，以及能源價格與政策空間如何演變，這或決定歐元能否止跌。