摩根士丹利對美國房屋建築商持「謹慎」看法，並警示負擔能力憂慮

10月1日 - ** 摩根士丹利首次覆蓋美國住宅建築商，對該行業持「審慎」看法

** 購屋負擔能力、激勵措施及利潤率壓力為主要挑戰——該券商指出

** 摩根士丹利表示，購屋負擔能力問題導致現有住宅銷售維持區間震盪，限制了二手房供應，並繼續對新屋市場構成壓力；較低的抵押貸款利率則提升了購屋負擔能力

** 首次覆蓋托爾兄弟公司（TOL.N），給予「超配」評級，因其客戶群體富裕且對利率敏感度較低，且定價能力較強

** 分析師指出，D.R. Horton DHI.N 仍易受首次購屋者購屋負擔能力壓力影響；PulteGroup PHM.N 雖擁有有利的購屋者結構，但未能轉化為更強勁的每股收益（EPS）增長

** 評級與目標價：

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