華爾街預計Micron本季度營收約為510億美元。

美光將於週三收盤後公佈財報，華爾街預計其季度營收約為510億美元。去年同期營收為113億美元。我們的分析師Melvin預計，美光將再次超出預期。他的預測與市場一致預期如下：營收：522億美元，對比約510億美元。 毛利率：87.5%，對比約87%。 調整後EPS：33.00美元，對比31.50—31.60美元。管理層6月給出的指引為營收500億美元、毛利率86%、EPS 31美元，因此市場預期已經超過公司自身的展望。Melvin認為，價格保持得足夠強勁，美光有望連這些上調後的預期也一併超越，因為DRAM供應仍落後於需求，而且AI系統每迭代一代，對記憶體的需求就更大。他最密切關注的是長期協議。截至6月，美光已簽訂16份戰略客戶協議。其中14份協議對應截至2030年約1000億美元的最低收入，並有預計220億美元的客戶訂金和承諾支持；這些協議合計覆蓋約20%的DRAM銷量和三分之一的NAND銷量。他希望看到更新後的協議數量，以及在客戶擔憂能否鎖定供應的情況下，合同規模是否變得更大、期限是否變得更長。多年期照付不議協議為美光提供了記憶體行業過去所欠缺的需求可見性。HBM方面，美光已交付超過10億美元的HBM4。Melvin關注的問題包括：進入HBM4E階段後，能否保持約20%的份額。2027年的產能已有多少被預訂。針對特定加速器的定制HBM能否獲得更好的定價。相比本季度業績，他更關注指引。如果下一季度指引接近營收580億美元、毛利率約88%、EPS在30多美元的高段，他會認為，這意味著價格將強勁延續至2027年。他還希望公司說明現金使用計劃，因為美光上季度產生了176億美元自由現金流，卻沒有進行任何回購。Melvin表示，在近期上漲之後，該股明天的反應「基本上像拋硬幣」。美光可能業績超預期，卻因指引疲軟而遭到拋售；也可能業績符合預期，但只要管理層對價格和2027年需求表達樂觀態度，股價就會上漲。