日圓走弱可能成為美國債券市場的新風險

⑴ 日本財務大臣片山皋月證實，特朗普已就日圓疲軟問題直接向日本首相高市早苗表達關切。⑵ 日圓過度疲軟會讓日本出口變得更便宜，可能損害美國製造商。⑶ 但更大的風險在於，如果日本再次干預匯市，情況會如何演變。⑷ 為支撐日圓，日本可能需要賣出美元和海外資產，包括美國國債。⑸ 而美國長期國債收益率本已處於很高水平。⑹ 如果日本開始加大拋售美債，債券價格可能進一步下跌，收益率可能被推得更高。⑺ 因此這已不只是匯率問題，日圓走弱最終可能給美國債券市場帶來更多壓力。⑻ 後續需關注日本是否實際入市干預、拋售美債的規模與節奏，以及其對美國長端收益率的傳導。