瑞士法郎：温和的瑞士央行令瑞士法郎對美元承壓——ING

ING 的 Francesco Pesole 解釋，瑞士國家銀行維持利率不變，但出乎意料地立場偏鴿，淡化了第二輪通脹效應，並微調其外匯立場。他認為市場定價過於鷹派，看不到瑞士國家銀行收緊政策的理由，預計瑞士法郎面臨下行風險，EUR/CHF 可能再次測試 0.9480，而若聯邦儲備局加息，USD/CHF 有望上漲至 0.85。

瑞士國家銀行立場指向法郎走弱

「瑞士國家銀行如預期維持利率不變，但昨天出乎市場意料地表現偏鴿。儘管上調了通脹預期，決策者釋放出對於第二輪效應並不擔憂的信號，仍然認為價格衝擊是暫時性的。」

「瑞士國家銀行略微調整了對貨幣的立場，刪除了‘提高干預意願’的表述，但仍保留必要時將採取行動的承諾。雖然這成為了媒體頭條，但實際上僅是反映近期法郎走弱的微調，並不意味著如果貨幣升值就不會再次干預。」

「我們認為，市場定價依然過於鷹派，而這對瑞士法郎來說才是最關鍵的。市場已經完全預期三月份加息，但我們仍然看不到近期收緊政策的理由。我們認為法郎仍有下行風險，EUR/CHF 可能再次測試九月初所見的 0.9480 高位。」

「現階段 USD/CHF 的上行潛力或許更大：如果聯邦儲備局在十月加息，短期內可能促使匯價升至 0.85。」