聯邦儲備局剛剛提高利率，但Berkshire的現金回報尚未顯現

聯邦儲備委員會於9月16日將基準利率上調0.25個百分點至3.75%-4.00%，這是自2023年7月以來的首次升息。Berkshire Hathaway 持有3592億美元現金與美國國庫券，這筆存貨有望隨著短期收益率上升而獲得更多收益。然而，這一提升尚未在 Berkshire 的財報中顯現。儘管現金增加，2026年上半年利息、股息及其他投資收入略低於去年同期。為何收益尚未落袋為安？根據6月30日申報，Berkshire 的現金和國庫券頭寸自2023年以來穩步增長，當時約持有1460億美元現金，該公司現金迅速累積已引起投資者關注。現金一向是 Berkshire 策略的重要組成部分。 較高利率僅會在舊有國庫券到期，並以新利率再投資後提高存貨收益，這一過程需數月之久，並非常即時反映。這種時滯或許解釋了Berkshire 2026年上半年財報（8月8日公佈）幾乎未見因利率提升而導致收益增加。儘管現金頭寸擴大，利息、股息與其他投資收入按年稍減。上半年淨收益翻逾一倍至358億美元，但主要來自持股未實現收益，而非現金收入。同時，Berkshire 季度內持續投資，包括增持 Alphabet（Google 母公司）股份及其他收購活動，與升息無直接關聯。聯邦公開市場委員會（聯準會決策機構）已示意預計年底前還有一次升息，期貨市場目前預計機率高達87%。若再次升息，每批到期的國庫券將以更高收益率展期，進一步拉升 Berkshire 的利息收入。在那之前，這筆現金的實際回報更像是對流動性的下注，而非已經落袋的收益，結果取決於 Greg Abel 如何部署現金及利率未來走向。閱讀完整文章請至 BeInCrypto