Strategy執行長Phong Le揭露導致STRC暴跌25％的唯一失誤

Strategy CEO Phong Le 表示，公司低估了湧入 STRC（其 93 億美元優先股）的借入資金規模，該股票今夏曾損失四分之一的市值。STRC 年股息率為 12%，設計目的是接近其每股 100 美元的面值。今年六月下旬，STRC 跌至約 75 美元，目前則回升至 99 美元。

借入資金如何讓 STRC 跌破 100 美元

Le 在接受 Natalie Brunell 採訪時解釋了這波拋售潮。他表示，STRC 價格穩定，吸引投資者以約 6% 的利率抵押他們的 Bitcoin (BTC) 借款，來賺取 STRC 12% 的收益。在 Bitcoin 下跌時，這些貸款面臨壓力。Le 指出，持有人必須補足更多 Bitcoin 作為保證金，或是賣出 STRC，而這種被迫賣壓進一步拉低了價格。「我們並未預期市場中會有如此大量的槓桿資金湧入。」Le 解釋道。Le 表示，後來有交易員在 75 至 90 美元區間買入 STRC，而他本人也曾買進部分持股。

為何 Strategy 選擇回購而非提高股息

六月底，Strategy 制定了一套包含現金儲備、回購授權及於必要時出售 Bitcoin 的框架。自七月下旬起，開始回購 STRC。Le 指出，過去將股息上調至 12% 並未推升價格。此外，進一步增加派息會消耗現金，並影響普通股股東利益。他認為，回購股票能減少未來的股息負擔。目前 Strategy 的美元儲備約為 51 億美元，Le 表示這大致足以支付三年股息。這筆資金僅能用於支付優先股股息，以及 Strategy 可轉換債務的利息。

對 MSTR 股東意味著什麼

Strategy 透過出售其普通股（MSTR），以及可能出售 Bitcoin，來為本輪 STRC 回購提供資金。Le 指出，他 95% 的薪酬與 MSTR 股價掛鉤，並敦促持有人以三年為期規劃。Le 表示，機構目前約持有 STRC 30%，較過去的 20% 明顯增加。他預期，隨著長線持有者取代槓桿交易者，STRC 股價將重回 100 美元。「$STRC 就像一架客機，$BTC 是戰鬥機，$MSTR 則是一艘火箭船。繫好安全帶吧！」Le 在近期貼文中表示。根據 Strategy，STRC 下一次的股息將於 9 月 30 日記錄在冊，並於 10 月 15 日發放。