南非蘭特：SARB升息並展現鷹派立場——Commerzbank

Commerzbank的Volkmar Baur預計南非儲備銀行（SARB）在7月意外按兵不動後，將宣布加息25個基點。由於經濟成長放緩、通脹壓力持續，以及燃料和食品風險居高不下，他認為SARB不僅應該加息，還應該發出鷹派訊號，因為較為寬鬆的立場可能會拖累南非蘭特。

隨著通脹風險持續，加息可能性高

「南非儲備銀行上一次於7月23日舉行貨幣政策會議時，市場和大多數分析師都堅定預期會加息。而對於明天（週三），大多數分析師再次預期將加息25個基點，這一預期已完全反映在市場中。」

「現象相似，但環境卻截然不同，結果也很可能有所差異。7月時，SARB出乎預料地維持關鍵利率不變。但在週三，很可能會採取加息行動。」

「SARB於7月底開會時，伊朗衝突剛剛再次升級。當時的希望是這一事件能夠很快平息，油價也會迅速回落。不幸的是，過去幾個月情況並非如此；因此，SARB本週面臨更為艱難的局面。」

「近期，因衝突持續，經濟成長冷卻幅度超過預期，而通脹壓力依舊存在。雖然8月的通脹數據要到週三才會公佈，但年增率預計將進一步上升。」

「單是燃氣價格就預計占年增率約0.8個百分點，且視油價走勢，這一數值在9月還有可能進一步上揚。至於核心通脹率（預期為4.2%），同樣仍高於目標。央行的目標為3%，允許的容忍區間則為上下1個百分點。」

「上次會議後，央行曾表示，一項風險情境是油價再次上漲至每桶100美元以上，這將需要採取進一步加息作為應對。我們認為SARB很可能不僅在週三加息，還要採取鷹派語氣，否則南非蘭特可能再次承壓。」