黃金：美聯儲阻力下維持區間震盪，ING展望

ING的商品團隊報告指出，Gold在市場消化聯邦儲備局自2023年以來首次升息以及持續緊縮政策指引後走弱。他們強調，利率上升仍然對金價構成壓力，但ETF持有量已達六個月新高，並且央行持續買入，有助於支撐下行風險。LME銅保持在每噸14,500美元以上，中國需求和供應風險令價格區間波動。

金價因政策維持緊縮而回落

「金價本週初小幅走低，因投資者評估聯邦儲備局自2023年以來首次升息的影響，以及進一步緊縮政策的前景。Fed官員的言論加劇對通脹依舊偏高的擔憂，支持市場對利率長期維持較高的預期。」

「儘管更緊縮的貨幣政策對金條仍構成壓力，但ETF持倉已達六個月高點，央行持續買入也應有助於限制下行。」

「LME銅持穩於每噸14,500美元以上，受中國需求改善跡象支持。洋山高升水升至每噸124美元，創下自2022年11月以來新高，顯示進口意願增強，8月國內生產則稍有回落。」

「今年以來銅價已上漲逾16%，主要是美國進口增加，加上精煉銅可能徵收關稅造成供應持續收緊。短期內，受供應風險抵消宏觀阻力及市場等待美國貿易政策明確性，價格走勢或將區間波動。」