歐元：儘管歐洲央行呼籲升息，下行風險仍然存在——ING

ING 的 Francesco Pesole 解釋，儘管德國出現政治噪音以及目前預期歐洲央行（ECB）將於十二月再次升息，ING 仍然維持其 EUR/USD 的預測不變，年底目標為 1.160。他認為 EUR 和 USD 的短端定價相似，預期因能源價格下降將出現鴿派重估，但強調本週 EUR/USD 主要面臨下行風險，尤其是如果 Brent 原油價格上升且聯邦基金利率升息概率增加。

ECB 政策轉變但預測維持不變

「我們除了對聯邦基金利率的預測外，已經調整了對歐洲央行的預期，目前預計十二月會再升息一次。不過，我們仍然維持 EUR/USD 的預測不變，年底目標依舊是 1.160。主要原因是 EUR 和 USD 的短端掉期——對外匯市場最具相關性的——看起來相當相似。」

「年底預計會有 33-37 個基點的定價，七月則有 80-90 個基點。由於我們預計今年雙方央行僅再升息一次，之後會長時間暫停，因此鴿派重估的規模應該相似。這通常與 EUR/USD 輕微上升有關，因為美元利率降低往往對全球風險情緒有正面影響。」

「我們預計這種重估將主要受到能源價格下降的推動，這對 EUR/USD 也是利多。」

「至於本週，我們仍主要看到 EUR/USD 下行風險。六月的 1.1320-30 低點重測似乎言之過早，且不符合我們短期合理價值模型的支持。不過，如果 Brent 原油價格回升至每桶 110 美元，且市場加大聯邦基金利率十月升息預期，這將成為現實的情景。」