英鎊：零售反彈，但英國央行面臨風險——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，GBP/USD目前僅略高於近期低點，因英國8月零售銷售表現優於預期，扭轉了7月的下滑，並鞏固市場對11月英格蘭銀行（BoE）升息預期。然而，Haddad認為英格蘭銀行可能不需要如交換合約所暗示的那樣大幅收緊，這讓英鎊面臨鴿派重新定價的風險。

英鎊暴露於英格蘭銀行重新定價風險

「GBP/USD正處於昨日低點1.3336上方盤整。英國8月零售銷售意外上升，扭轉了7月的下滑。整體零售銷售量月增0.5%（市場預期：-0.2%），而7月為-0.5%。扣除汽車燃料，零售銷售則上升0.6%（市場預期：-0.2%），而7月為-0.9%。」

「這些數據使11月英格蘭銀行升息25個基點的機率從83%上升至最高90%。然而，英格蘭銀行行長Andrew Bailey昨日指出，升息與否取決於“中東局勢是否持續較長時間（目前看來如此），以及第二波效應風險是否增加。”」

「交換合約曲線持續暗示英格蘭銀行未來十二個月將升息約100個基點至4.75%。我們認為英格蘭銀行可能不需要像市場預期那樣大幅收緊。英國經濟已低於產能，銀行利率3.75%接近英格蘭銀行估算的2%至4%中性區間上限，且財政政策可能轉向更緊縮。」

「總結來說，GBP仍然容易受到英格蘭銀行鴿派重新定價的影響。」