歐洲央行：季度升息仍是基線情境 — Nordea

Nordea團隊認為，儘管市場對升息的預期更為激進，歐洲央行仍將在2027年12月和3月分別再進行兩次各25個基點的升息。他們指出能源成本上升與中東風險增加，但依舊認為以季度為頻率的溫和升息路徑符合當前數據及歐洲央行的溝通基調，同時承認升息速度加快的上行風險。

歐洲央行緩步但上行的升息路徑

「近期金融市場定價快速攀升，已大幅高於我們自身假設歐洲央行還會再升息兩次、各25個基點（分別於2027年12月及3月）的基線預測。能源價格迅速上漲是推動升息預期的主要因素，而未來數月中東局勢的不確定性依然高企。」

「儘管如此，我們仍認為我們的預測是歐洲央行合理的基線，因其與近期經濟數據及央行自身的訊號高度吻合。」

「因此，儘管央行並未承諾任何具體的升息路徑，多數可能路徑仍是向上。然而，溝通當中沒有緊迫感，也沒有任何暗示升息步調會快於目前所採取的季度步調。」

「我們確實預計價格壓力將會逐步擴大，也會出現一些二輪效應，但到目前為止，走勢依然符合利率緩步上升的預期。」

「鑒於中東戰事再度升級，尤其是天然氣價格再次大幅上漲，基線預測的風險已偏向更快升息，包括最快在10月下次會議就可能採取行動。」