印度因RBI推動的美元流入，創紀錄購買價值152億美元的美國國債

印度在七月購買了創紀錄的152億美元美國國債，使其持有量升至十個月來的新高。此前數月印度因擴大黃金持有量而持續減少國債敞口，此舉終止了這一趨勢。

印度儲備銀行（RBI）於六月推出外匯掉期機制，以鼓勵外幣存款及海外借款。優惠的避險安排幫助銀行吸引資金，主要來自非居民印度人的存款。

這些措施在六月至八月間吸引了1363億美元。隨著銀行將流入的外匯兌換給RBI，央行積累了美元，並將其投資於全球資產。這些資金流入協助印度的外匯儲備創下7857億美元的歷史新高。

流入的外幣必須尋找投資去處，而美國國債則為這些資金提供了流動性及有息的選擇。透過購買這些證券，RBI可以對所吸收的美元獲取收益。

這些收益可協助抵銷吸引資金所使用的優惠掉期方案成本。然而，這並不代表該項目自然會獲利，因整體成效取決於收益與方案成本之間的比較。

這種結構同時產生未來義務，因部分資金流入與外匯負債掛鉤。因此，較高的儲備並不意味著全部資金都可自由動用。

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七月的增持反映了RBI在分配其不斷增長的外匯儲備，而非表現任何更廣泛的政策轉變。投資美國國債有助於管理美元持有量，但不會直接影響已注入銀行體系的盧比流動性。

相反，此舉突顯了儲備結構的變化，短期內對美國國債的敞口進一步增加。長期來看，國債與黃金之間的平衡仍是分開的戰略考量。