Wintermute：四年週期正被淘汰，流動性與投資者關注度成為加密市場新驅動力

Odaily報導，Wintermute於X平台發文表示，傳統的比特幣四年週期正逐漸被淘汰。市場表現不再由自我實現的時間敘事所主導，而是由流動性流向及投資者關注焦點所決定。

Wintermute的場外交易（OTC）流動性數據顯示，加密原生財富的傳導在2025年有所減弱。ETF與DAT已經演變為「圍牆花園」，為大盤資產提供持續需求，但資本不會自然輪動至更廣泛的市場。由於散戶興趣轉向股票，2025年將成為極度集中的一年，山寨幣反彈平均僅持續20天，低於2024年的60天。

針對2026年，若市場要突破主流幣種的限制，需發生以下三件事中的至少一件：

1. ETF與DAT擴大其投資範圍，SOL與XRP的ETF申請已初現端倪。

2. 主流幣種表現強勁，比特幣或ETH的強勢反彈可能產生財富效應並蔓延至更廣泛市場。

3. 散戶關注度從股票（AI、稀土、量子）轉回加密貨幣，帶來新資本流入與穩定幣鑄造。

2026年的結果將取決於這些催化劑中是否有一項能顯著將流動性拓展至少數大盤資產之外，或是集中化趨勢是否會持續。