Wintermute：加密貨幣市場隨著ETF擴展擺脫下行趨勢，主流資產引領推動散戶關注

BlockBeats News，1月19日，Wintermute 發布新文章指出，2025年並未帶來預期的市場反彈，但這一年或可被視為cryptocurrency從投機性資產過渡到更成熟資產類別的開端。傳統的四年週期模式正在被打破。市場表現不再由自我實現的時間敘事所驅動，而是取決於流動性流向及投資者的高度關注。

在2025年，並未出現資金從Bitcoin流向Ethereum再流向altcoin市場的情景。隨著散戶興趣轉向股票市場，2025年成為極度集中的一年。altcoin的平均反彈週期縮短至20天（相比2024年的60天）。少數頂級資產吸收了大部分新增資金，而更廣泛的市場則表現掙扎。要突破市場頂級資產的限制，至少需要發生以下其中一項：

· ETF及數字資產信託基金擴大投資範圍

· BTC、ETH等頂級資產領漲

· 散戶關注度（來自股票市場等）回流

最終結果將取決於上述催化劑是否能真正將流動性擴展至少數大型資產之外，或市場集中化是否會持續加劇。理解資本潛在流向及所需的結構性變化，將決定2026年市場的運行邏輯。