重點摘要
- 2年期MVRV Z-Score顯示Bitcoin處於歷史最低水平，與2018年和2022年先前主要市場底部相當。
- 分析師Michaël van de Poppe在10月大規模清算事件及隨後價格暴跌後，發現隱藏的牛市背離。
- 大型交易者正以高槓桿做多BTC和ETH持看漲立場，同時Arthur Hayes正在累積包括ENA、ETHFI和PENDLE在內的山寨幣。
Bitcoin BTC $91 457 24小時波動率：1.4% 市值：$1.82兆 24小時成交量：$68.45十億 已重新站上$91,000價位，交易者關注這是否是這一領先加密貨幣及其他數字資產的底部。在這一觀點中，Michaël van de Poppe指出，根據鏈上指標，BTC目前“處於歷史上最超賣的水平”。
該指標為MVRV Z-Score，採用2年滾動變體。基本上，MVRV計算Bitcoin當前的“市值”與網絡的集體成本基礎（即“實現價值”）之間的關係。2年期Z-score則衡量該指標在兩年內的標準差，提供以週期為導向的洞察。
根據這一指標——顯示該資產歷史最低水平，包括2018年和2022年“FTX/LUNA”底部——van de Poppe認為BTC現在可能處於最明顯的底部之一，為快速反彈做好準備。
#Bitcoin正處於歷史上最超賣的水平。
然而，人們曾希望在$120K這些水平買入，現在則想在$60K買入。
永遠不要改變市場，但如果你觀察……，這個市場恢復的機會明顯更大。pic.twitter.com/k3X0EHskZu
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 2025年11月27日
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該分析師隨後分享了另一份關於Bitcoin的分析，強調他認為在“BTC明顯上升趨勢”中存在隱藏的牛市背離。這些指標在領先加密貨幣經歷了10月10日史無前例的清算事件及隨後的暴跌後激增，BitMine主席將這一情景描述為類似美聯儲量化緊縮（QT）的加密貨幣事件。
除了Bitcoin之外，Michaël van de Poppe也在關注NEAR NEAR $1.94 24小時波動率：0.5% 市值：$2.48十億 24小時成交量：$147.15百萬，他認為這是一個機會，“可能是累積倉位的最佳單一機會之一”。這是因為NEAR目前交易價格接近其週期低點，回到“10月10日水平”。
可能是累積$NEAR倉位的最佳單一機會之一。
它正徘徊於週期低點，並已回到10月10日的水平。
這不是壞事，這是機會，而且主要與市場環境相關，而非…… pic.twitter.com/jbAUgmpj0u
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 2025年11月27日
值得注意的是，NEAR正處於一個有趣的時刻，隨著重大進展提升了該項目的市場情緒，而其價格仍在一年長期支撐區間徘徊，正如Coinspeaker報導。Brave最近為AI隱私和可驗證性新增了Near Protocol的技術棧，隨後領先的預測市場Kalshi也在其平台上支持該代幣。此外，NEAR Intents的交易量和收入顯著增長，在NEAR代幣通過通脹減半（年發行率由5%降至2.5%）一個月後，獲得了行業主要支持。
其他市場信號也指向底部形成，因為巨鯨和知名人物正以看漲立場佈局。Coinspeaker觀察到，11月26日有三位大型Hyperliquid交易者對Bitcoin和Ethereum ETH $3 025 24小時波動率：0.3% 市值：$364.58十億 24小時成交量：$18.16十億開倉高槓桿多單，而Arthur Hayes則進行了買入狂潮，累積ENA、ETHFI和PENDLE。Hayes是前BitMEX CEO，也是加密領域最具影響力的分析師之一，他也在其X帳號上買入並推廣Zcash ZEC $501.8 24小時波動率：3.5% 市值：$8.26十億 24小時成交量：$940.55百萬。
