综述 2-美国消费者价格连续第三个月强劲上涨

补充了报告中的细节及分析师的评论

Lucia Mutikani

路透社华盛顿11月10日 - 受食品和住宿成本上涨推动，10月美国消费者价格涨幅超出预期，这进一步巩固了市场对美联储下月加息的预期。

美国劳工部周二发布的消费者价格指数（CPI）报告还显示，核心通胀压力已连续第三个月显著积聚。此前上周公布的数据表明，10月份劳动力市场 (link) 重拾增长势头。

通胀主要受美以与伊朗的战争 (link) 推动，该冲突推高了油价，此外还包括特朗普政府实施的进口关税、坚挺的消费者支出以及企业对人工智能技术的激进投资。

生活成本的上涨是导致唐纳德·特朗普总统所属的共和党在上周中期选举 (link) 中惨败的原因之一。

美联储理事克里斯托弗·沃勒 (link) 周二表示，美联储应在下个月加息，并补充称“可能需要采取更强有力的政策举措”。沃勒还提到了大幅加息50个基点的可能性。

“美联储在应对通胀方面似乎有些滞后，10月份按兵不动的决定如今看来像是一个政策失误，”美银证券经济学家斯蒂芬·朱诺表示。“我们认为，美联储可能不得不提前至1月而非3月再次加息的风险正在上升。”

美国劳工统计局表示，上月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，此前9月份涨幅为0.6%。这是CPI连续第三个月涨幅达到或超过0.4%。 路透社调查的经济学家此前预计，当月CPI将上涨0.3%。劳工统计局未公布同比通胀数据，因为去年联邦政府停摆导致2025年10月未能收集到消费者价格数据，因此缺乏可比基准。

部分经济学家采用2025年9月和11月的平均指数来估算10月CPI的同比变化率。另一些经济学家则使用了来自独立来源的插值数据。他们对10月CPI同比涨幅的预估在3.9%至4.0%之间。9月份的年度消费者通胀率为3.7%。

住房类（包括房租以及酒店和汽车旅馆住宿费）占当月CPI涨幅的30%以上。住房成本在9月上涨0.4%后，10月上涨了0.3%。

食品价格在前三个月几乎未见上涨后，本月猛增0.5%。受牛肉价格上涨0.9%的推动，杂货店价格攀升0.4%。鸡蛋价格上涨0.6%，水果和蔬菜价格也上涨了0.6%。乳制品价格上涨0.6%。零食价格飙升1.0%。

超市物价上涨可能是柴油价格高企开始传导至消费者的早期迹象。上月外出就餐费用也有所增加，继9月上涨0.2%后，外出就餐价格上涨了0.5%。全服务餐食价格飙升0.7%。

“这可能终于标志着运输成本上涨开始传导至食品杂货价格，”桑坦德美国资本市场首席美国经济学家斯蒂芬·斯坦利表示。“如果情况确实如此，这可能会成为众多商品类别中的普遍现象。”

汽油价格在9月份飙升9.1%后，10月份又上涨了1.0%。消费者在电费上的支出也有所增加。尽管柴油价格已从历史高位回落，但仍呈上升趋势，继9月份上涨11.9%后，10月份又上涨了2.7%。

经济学家警告称，尽管本月迄今油价已下跌至少10%，消费者在加油时可能会感到些许缓解，但其他方面的压力不太可能减轻。

经通胀调整后的平均周薪在10月份再次下降。

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预计将进一步加息

剔除波动较大的食品和能源项目的所谓“核心CPI”在10月连续第三个月上涨0.3%。此前市场预计10月核心CPI涨幅为0.2%。经济学家估计，10月核心CPI同比涨幅为2.8%。9月核心CPI同比涨幅为2.6%。

芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，金融市场目前给出的定价显示，下月加息25个基点的概率约为89%，且预计3月还将再次加息。美联储上月将基准隔夜利率 (link) 维持在3.75%-4.00%的区间内。经济学家表示，只有股市出现大幅抛售或信用利差扩大，才能阻止美联储在12月收紧货币政策。

华尔街股市 (link) 呈现下跌态势。上周，随着民主党大获全胜，市场担忧新规可能削弱AI行情的可持续性，导致股指重挫；但周一受油价下跌提振，股指出现反弹。美元兑一篮子货币走强。美国国债收益率 (link) 普遍走高。

上月核心通胀的主要推手是“业主等效租金”上涨0.3%，该指标反映了房主若将房产出租或从出租中获利所需支付的金额。酒店和汽车旅馆客房价格上涨0.6%。机票价格上涨0.4%。娱乐服务费用上涨0.9%，而机动车保险费用上涨0.7%。

看病和住院服务的费用也有所增加。但医疗保险价格下降了1.8%。美国劳工统计局（BLS）更新了用于计算该组成部分的数据。剔除能源后的整体服务价格在9月上涨0.4%后，10月上涨了0.3%。

10月份关税的影响同样明显。家居用品和日用品价格反弹0.7%，玩具价格上涨1.8%。受人工智能（AI）支出热潮推动，计算机及外设价格涨幅更大。智能手机价格上涨1.4%，创下历史新高。

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新车和药品价格也有所上涨。但二手车和卡车价格下跌了1.2%。核心商品价格在9月上涨0.3%后，10月上涨了0.2%。

去年缺失的数据不会影响美联储用于衡量通胀目标进展情况的个人消费支出价格指数（PCE）的计算。

根据上月数据，经济学家估计核心PCE通胀率在9月上涨0.3%后，10月将上涨0.4%。截至10月的12个月内，核心PCE通胀率预计将上涨3.3%，而截至9月的12个月内涨幅为3.1%。这些估计可能会受到定于周五发布的10月生产者价格数据的影响。

“通胀并未消退；它依然十分活跃，生活成本危机仍在肆虐，”FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·鲁普基表示。

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