穆迪维持法国评级，法债抛售暂歇

⑴ 法国公债的抛售潮周一暂时缓和，此前穆迪未下调该国主权信用评级，且周末抗议活动基本未引发前一周那样的社会动荡，市场情绪有所修复。⑵ 法国10年期公债收益率下跌4.5个基点至4.976%，上周四曾升至5.1415%，创2002年6月以来最高水平。⑶ 德国与法国10年期公债利差收窄5个基点至161个基点，此前该利差上周曾触及2011年以来最阔水平，显示评级压力缓解后法债相对吸引力回升。⑷ 穆迪上周五晚间维持法国主权信用评级在Aa3级，为法国政府带来一定缓解；该评级的前提是假设法国将在2027年实施削减赤字的预算方案，同时融资成本与社会紧张局势在未来几个月有所缓解。⑸ 德国商业银行利率策略师表示，在穆迪出人意料地暂时维持评级不变后，法国公债有望进一步受惠于评级压力暂时解除，这一缓和势头在欧洲央行决议公布前有望延续。⑹ 欧洲央行将于周四公布最新货币政策决定，市场普遍预计其维持存款利率不变，关注焦点在于总裁拉加德对经济前景的评估，以及欧洲央行对法国及其他高负债欧元区国家债券抛售情况的关注程度，市场越来越担心欧洲央行正更加关注长期收益率上升带来的不利影响。⑺ 作为欧元区指标的德国10年期公债收益率上涨1.5个基点至3.357%，对政策预期变化敏感的德国两年期公债收益率上涨2个基点至3.049%。⑻ 上周随着全球投资者开始质疑与人工智能数据中心建设相关的巨额资本支出可持续性，德国公债成为避险资金涌入的主要受益者之一，后续关注欧洲央行对长端收益率上行的表态是否影响高负债国家的利差走势。